网球游戏单机版 中國企業新聞網 http://www.nyecwx.tw http://www.nyecwx.tw/images/rss_logo.jpg http://www.nyecwx.tw/news_list.asp?ClassID=44 Copyright 2007 - 2015 GDCENN Inc. All Rights Reserved zh-cn www.nyecwx.tw 貿易摩擦豬肉股價漲大發 業內:進口豬肉占比小怕啥? http://www.nyecwx.tw/a/201803/318647.html www.nyecwx.tw 每日經濟新聞 2018/3/26 10:47:58   在美國挑起貿易摩擦的背景下,中國商務部日前發布了針對美國進口產品的中止減讓產品清單并征求公眾意見,其中包括豬肉及制品項,擬加征25%的關稅。

  《每日經濟新聞》記者注意到,受利好行業消息刺激,3月23日,A股市場豬肉概念股逆市上漲,其中,新五豐、大康農業漲停,龍頭溫氏股份盤中漲幅超7%,收盤時漲幅也達到3.66%。

  值得注意的是,近一年來,國內豬肉價格持續下降,一度跌破行業養殖成本線,在此背景下,中美貿易戰對國內豬價能否帶來提振?(推薦閱讀>>價格迎拐點關注成本優勢 生豬養殖業曙光初現)

  A股豬肉板塊大漲

  3月23日,商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單并征求公眾意見,擬對自美進口部分產品加征關稅,以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅給中方利益造成的損失,其中,涉及美對華19.92億美元出口,包括豬肉及制品、回收鋁等產品,擬加征25%的關稅。

  根據清單,豬肉及制品項目,包括鮮或冷的帶骨豬前腿、豬后腿及其肉塊;其他鮮或冷的豬肉;其他凍整頭及半頭豬肉等共7類。

  《每日經濟新聞》記者注意到,受貿易戰升溫利空影響,全球最大的豬肉食品企業萬洲國際(00288,HK)當日盤中一度跌逾10%。收盤跌4.65%,報9.03港元。

  根據公開資料,萬洲國際是雙匯發展的母公司,其收入最主要的便是來自中國及美國市場。萬洲國際去年前三季度報告數據顯示,2017年1月~9月,公司實現營業總額162.85億美元。其中,在美國市場的銷售總額為96.3億美元,占比達到59.13%;在中國市場的銷售總額為54.58億美元,占比約為33.52%。

  反觀A股市場,中止減讓產品清單對農業板塊無疑是一大利好。3月23日,有超過10只農業相關股漲停。生豬養殖企業中,大康農業(002505,SZ)、新五豐(600975,SH)漲停,此外,行業龍頭溫氏股份(300498,SZ)盤中漲幅一度觸及7.65%,唐人神(002567,SZ)、雛鷹農牧(002477,SZ)漲幅分別達到4.98%、4.28%。

  據了解,2017年,我國全年豬肉產量5340萬噸,增長0.8%。

  對美國將造成影響

  對比日前資本市場上生豬相關個股的股價飆升,在豬肉市場上,生豬價格“一蹶不振”已久。

  事實上,自去年開始,豬價在經歷“瘋狂豬周期”后,便開始陷入低迷,從超過20元/公斤一路向下。廣發證券研報指出,今年2月起,豬價快速下跌,春節后延續跌勢,步入3月后,價格逐步震蕩。搜豬網數據,截至3月22日,全國肉豬出欄價均價10.38元/公斤,跌破行業盈虧平衡線,自繁自養出欄預計平均虧損153.71元/頭。

  在中美貿易戰背景下,對進口豬肉的增稅,能否為國內低迷的生豬行情帶來提升?業內人士對《每日經濟新聞》記者表示,對從美國進口豬肉關稅的限制,對于國內生豬行業,確實是一大利好,但其影響程度則有待觀察。

  “首先,從數量上來看,進口豬肉數量看著很大,但實際上,占我們國內無論是產量還是消費量,占的比例還是很小的。”一位供職于生豬養殖上市公司的人士表示,進口限制帶來的對行業的利好刺激,實際上遠不如國內生豬價格能夠上漲,“哪怕是上漲0.5元/公斤。”

  據搜豬網首席分析師馮永輝介紹,雖然進口豬肉價格低于國內豬肉價格,但目前來說,國內豬肉價格已經很低,因此,國內市場對進口豬肉意愿不強,“即使沒有這個關稅限制,今年的進口豬肉數量也會比較低。”

  值得注意的是,馮永輝表示,雖然對國內影響較小,但對美國而言,一旦對美國豬肉增加關稅,美國生豬養殖行業將面臨重大打擊,“雖然前兩年,美國豬肉往中國出口的量不如歐洲的大,但它的增幅很大,因此,美國生豬養殖行業對中國市場是一片看好,他們認為可以大量賣入中國市場,很多擴大產能的。”

  記者多方采訪得到的數據為,2013年~2015年,我國從美國進口的豬肉維持在圍繞11萬噸浮動;2016年,這一數值上升至21.6萬噸,漲幅接近100%;2017年,受國內豬價大幅下跌影響,從美國進口的豬肉約為16.6萬噸。近兩年,我國從美國進口的豬肉,占年度豬肉進口總額比例均在13%左右。

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人事地震后稱要上市 加多寶被指轉移視線 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318645.html www.nyecwx.tw 國際金融報 2018/3/26 10:47:14   3月21日,加多寶爆出一場人事大地震:集團總裁王強和副總經理徐建新雙雙被解除職務。

  加多寶董事長辦公室近日發布的董事長陳鴻道“致員工的一封信”中表明:“集團董事局解除集團總裁王強及集團副總經理徐建新所有職務。同時,集團董事局委任李春林擔任新的集團總裁,主理加多寶及昆侖山一切事務。”

  這份免職公告措辭毫不客氣,字里行間透露出這件事似乎并不簡單。

  據了解,加多寶集團有限公司董事目前只有陳鴻道、杜煦齡兩人。也就是說,被解除職務的王強、徐建新只是職業經理人,不過,他們兩人也算是加多寶的元老,跟隨了陳鴻道多年。

  品牌營銷專家陳瑋對《國際金融報》記者表示,公司對元老級人員如此不留情面,有可能是他們存在違規行為,觸犯了董事長的“底線”。

  兩位職業經理人究竟做了什么?

  業績危機

  據媒體報道,王強是做銷售出身,上任后的主要任務是維持加多寶經銷團隊的穩定,協助公司順利度過規范期,2015年年底,王強由加多寶廣東分公司營銷總經理升任副總裁,主要負責加多寶營銷管理工作。從副總裁到總裁,王強管理加多寶公司至少已兩年多時間。

  而新上任的加多寶集團總裁李春林則曾經擔任過加多寶集團營銷事業部副總經理。

  “如果業績很好,那么一切都不是問題,都可以掩蓋住,但業績一旦不好,那很多問題就會暴露出來。”戰略定位專家徐雄俊對《國際金融報》記者表示,陳鴻道的免職、任職命令有強化管理的目的,也有加多寶業績承壓的緣故。當然,歸根結底還是業績的問題。

  多名行業專家也表示,對于加多寶集團和陳鴻道來說,業績就是一切的根本,只要業績不上去,該走就得走。

  就在去年,加多寶已經歷了一輪高管離職、大裁員、工廠停產風波。

  “一方面,整個涼茶行業經歷了10年高峰期,目前趨于飽和,發展趨勢減緩;另一方面,官司和商戰對加多寶造成了很大的損傷。”徐雄俊表示,加多寶和王老吉的商戰情況可謂慘烈,兩家都花費了大量的資源去爭奪市場和渠道,導致利潤下滑,尤其是加多寶,在2012年至2014年間,光品牌改名就花費了近100億。

  “2015年,加多寶和王老吉市場份額(銷售額)的比例大約為6∶4,現在情況已經反轉,比例接近4∶6。”東興證券消費組首席分析師劉暢對《國際金融報》記者表示,被官司牽扯了大量精力的加多寶,正一步一步被廣藥王老吉蠶食市場。

  近三年來,加多寶內部人事變動率較高,在加多寶此次消息曝出之后,《國際金融報》記者多方打探,從業內人士到媒體同行,竟然紛紛表示,沒有加多寶在職相關負責人的聯系方式,而記者連續撥打多個加多寶公司內部人士的電話,回應稱“已離職”、“我認識的中高層也基本走光了”。

  轉移視線?

  就在加多寶的免職事件上了新聞熱搜后,3月21日,有媒體報道稱,加多寶黨委書記龐振國回應媒體稱,加多寶任命資深高管李春林為集團總裁,全面負責加多寶及昆侖山業務,是為上市做準備。

  3月21日,李春林已召集集團管理層召開會議,確定加多寶下一步的戰略目標是二次創業,開源節流,整合優勢資源,三年內實現公司成功上市。

  不過,業內人士認為,該回應有掩蓋熱度、轉移視線的目的。

  “在業績情況最好的時候,加多寶都沒有上市,這個時候爭取上市,我覺得難度很大,而且,李春林要是也做不出成績,被免職是一定的。”一位加多寶前高管如是表示。

  就在加多寶人事地震后,外界解讀為給中糧進駐“鋪路”。2017年8月10日,中糧集團旗下中糧包裝(港股00906)控股有限公司宣布入股加多寶。

  曾在2009年被中糧收購的蒙牛,就在中糧“三年不干涉”承諾到期后,隨著十大創業元老悉數離職,宣告中糧時代的來臨。

  而今的加多寶,中高層元老也已經走了不少,且值得注意的是,據網易財經報道,雖然加多寶董事長陳鴻道目前仍是加多寶公司的實際控制人和決策者,公司相關人事任命由其掌控,但其個人目前仍處于被中國警方追捕階段。

  遠程操控的陳鴻道能否好好管理加多寶?而加多寶又是否會被中糧滲透,走向“中糧化”的命運?

  “‘中糧化’的可能性很大。”一位接近加多寶的人士對《國際金融報》記者表示,陳鴻道在一步步清理加多寶的“元老”,或許是已經接受了中糧接盤的結果。“官司局面不好,市場一再被掠奪,這使得加多寶越來越別無選擇,必須背靠中糧這棵大樹。”

  該人士還表示,中糧入駐加多寶是有上市的目的,但那應該是很久以后,在清洗各種違法違規“印記”、挽回業績后,目前推出上市計劃過早,應該只是提振一下市場。

  這一切是新上任總裁李春林必須面對的,而他還面對著更多的問題:團隊不穩,業績下滑……

  “加多寶近年來的發展受到很大挑戰,公司的業績、團隊建設、終端表現都跌破了陳鴻道的底線,所以其必然進行人事變革,免職事件也突顯出加多寶運營中的危機。”中國食品(港股00506)產業分析師朱丹蓬表示。

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九鼎集團回應停牌長達3年內情 跨境收購富通保險耗時較長 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318644.html www.nyecwx.tw 證券日報 2018/3/26 10:46:54   停牌已逾千日的新三板第一股九鼎集團,終于宣布將于3月27日復牌。

  3月23日晚,九鼎集團連發15條公告,除了向望眼欲穿的股東明確復牌時間外,還宣告了多項重大事項,其中包括擬推進下屬子公司富通保險在香港聯交所上市的事宜;九鼎控股或其關聯方將在未來12個月內以不高于5元/股增持公司股份,合計增持金額10億元;擬將公司股票轉讓方式從做市變更為集合競價轉讓方式;取消向上市公司九鼎投資轉讓九泰基金、九信資產、北京黑馬自強三家公司股權。

  另外,九鼎集團還披露,因公司涉嫌違反證券法律法規,收到證監會《調查通知書》。

  3月24日下午,九鼎集團召開了投資者交流會,創始人吳剛、黃曉捷等高管就投資者提出的包括公司未來發展方向、股價、是否會退市、債務情況、受證監會調查等相關問題做出回應。

  回應漫長停牌內情

  大股東10億元增持維穩股價

  2015年6月,為收購中江地產,九鼎集團宣布停牌。此后,這樁交易雖然于當年11月份就完成交割,但因在此期間,九鼎集團收購富通保險構成重大重組,只能繼續停牌。

  這一停牌就停了三年多,對此九鼎集團解釋稱,這主要受兩方面因素影響,一是收購富通保險是跨境交易,涉及環節眾多,需要與國內、中國香港及富通保險母公司所在國比利時的多個監管部門交涉。公司坦言,因為外匯管理政策變化,以及第一次海外大型收購缺乏經驗,導致耗時較長。另一個原因是,當收購富通保險接近尾聲時,恰逢股轉公司出臺政策對新三板私募機構進行整改,導致停牌時間再度拉長。

  不過,由于停牌時間較長,基于部分股東的流動性壓力,市場也擔心九鼎集團此次復牌后公司股價短期承壓很大。

  為穩定市場信心,九鼎集團在復牌同時也發布了一項大股東的增持計劃。基于對公司經營情況和未來發展前景的信心,大股東計劃增持10億元。

  同時,九鼎集團還拋出了另一利好事項。據悉,富通保險日前做出決議,授權管理團隊盡快推進在香港聯交所的上市事宜。富通保險的上市有利于充分利用香港資本市場平臺,完善保險板塊的資本補充機制,進一步提升集團保險板塊的價值。

  否認資金鏈問題

  實際資產負債率僅24%

  對于外界一度盛傳的資金鏈問題,九鼎集團此次直接予以了否認,并稱目前集團財務狀況良好。在公司母公司層面,賬面凈資產為264億元,公允凈資產達500億元,并且在公司資產結構中,現金、短期理財、股票和可供出售金融資產等高流動性資產占絕大部分。

  而在債務方面,九鼎集團方面強調,雖然從表面看,公司目前債務較多,高達600億元-700億元,但這些絕大部分是新收購的富通保險的保單準備金產生的,而保險負債都是良性的,這些負債的期限很長。對投資性公司來說,應該關注總部負債,就此來看,公司總部有息負債大概160億元,實際資產負債率僅為24%。未來公司會盡量保持低負債甚至零負債。九鼎集團絕對沒有任何賬外的隱形的負債。

  至于為何近兩年公司加快退出一些私募股權投資,進行所謂“清倉式”減持,九鼎集團表示,作為一家投資公司,公司經營的基本模型,就是投資一家沒有上市的公司,幫助它持續發展并實現IPO之后,在適當的時機退出股份。

  無意當金控平臺

  年化增長目標不低于15%

  此前,隨著九鼎集團集齊多張金融牌照,市場也有聲音認為其已顯露打造金控平臺的野心。

  對此,九鼎集團此次明確發聲:無意于當所謂金控平臺,將堅持專業、純粹的投資公司定位,以實際行動踐行金融支持實體經濟。

  九鼎集團表示,公司的業務模式分為控股經營性投資和參股財務型投資兩大部分。公司控股經營型投資中,既有證券、保險等金融行業公司,也有通信設備制造、房地產等實業類公司;公司參股財務型投資中,既投資過天風證券、中再保險等金融類企業,更是在全國范圍內投資了400余家實體企業。因此,金融行業只是公司投資業務中的一個領域。

  關于未來發展規劃,公司認為,中國市場未來仍然具有非常良好的商業和投資機會,因此將繼續深耕中國市場,抓住發展機遇。在經營方面,將重點做好保險業務的開拓和發展,在投資方面,將重點投向消費、服務、醫藥、醫療、互聯網等相關細分領域中的優秀企業。

  據悉,過往3年九鼎集團每股凈資產年化復合增長率為28%。九鼎集團表示,隨著投資規模和凈資產的不斷上升,繼續維持過往接近28%的復合增長會越困難,但未來10年-20年里目標是做到不低于年化15%的增長率。

  而對于為何會受到證監會的立案調查,公司此次雖未披露具體事項,但表示,由于旗下業務廣泛,尤其金融業務不少,所以監管層檢查較多。公司一直堅持陽光、規范的宗旨,但難免在規范或披露上有些瑕疵,公司將積極配合證監會調查,進一步改善。(作者:謝嵐)

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加加食品再拋“蛇吞象式”重組 欲48億收購金槍魚釣 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318642.html www.nyecwx.tw 投資者報 2018/3/26 10:45:34   加加食品擬以48億元高價收購金槍魚釣全部股權,而公司去年的凈利潤不足2億元,這樣規模的收購,令投資者不得不疑惑,這到底是重組還是借殼?

  時隔一年后,加加食品集團股份有限公司(以下簡稱“加加食品”,002650.SZ)再現重組跡象。

  近日,加加食品發布公告稱,公司正在籌劃擬通過發行股份或支付現金的方式購買大連遠洋漁業金槍魚釣有限公司(以下簡稱“金槍魚釣”)100%股權,這項交易作價48億元。

  如此高額的對外收購,投資者自然會關注這項交易是否值得。那么,此次擬被加加食品收購的金槍魚釣前三年盈利情況如何?在做出高額的未來盈利承諾之下,如果完不成業績承諾,有什么補償措施?這筆收購的價格相比于該公司目前的凈資產有多大比例的溢價?

  就以上問題,《投資者報》記者分別通過電話和郵箱聯系加加食品相關人士,盡管公司相關人士告知會給予回復,但截至發稿未能獲得任何答復。

  是重組還是借殼

  加加食品公告稱,公司已和金槍魚釣實際控制人勵振羽簽訂了《關于購買資產事項的意向書》,各方就交易方式、交易作價等事項達成初步意見,但尚未就重組事項簽訂任何形式的正式協議。公司預計在不超過1個月的時間內披露本次重組方案。

  公開資料顯示,金槍魚釣成立于2000年,經營一支由31艘超低溫延繩釣漁船組成的船隊。主要從事金槍魚的遠洋捕撈和銷售,是較早進入中國超低溫金槍魚延繩釣漁業的企業之一,主要產品為超低溫金槍魚。按金槍魚釣官網的說法,該公司為日本最大的中國高端金槍魚供貨商。

  倘若這次重組完成,金槍魚釣將成為加加食品子公司,并承諾2018年至2020年,實現的合計凈利潤不低于12億元。這意味著平均每年的凈利潤最少要達到4億元。

  如此高的業績盈利承諾,對比金槍魚釣現有業績水平是一個什么樣的比例?如果完不成業績承諾,有什么補償措施?而此前三年金槍魚釣的業績情況如何?加加食品并未對此進行披露,也未就此回復《投資者報》記者的提問。

  此外,引人注意的是,加加食品這次重組看似收購,但也像是金槍魚釣“曲線上市”。而在此之前,金槍魚釣曾多次想進入資本市場都以失敗而告終。

  2014年下半年,金槍魚釣曾以中國金槍魚產業集團名義申請在港交所上市,但其招股書遭到數家環保組織的抗議和舉報,從而撤銷了上市申請;2016年上半年,金槍魚釣試圖“借殼”深市主板公司東方鉭業,但沒過幾個月便終止了此次重大資產重組。由此,金槍魚釣首次“借殼”上市夢破滅。

  此次加加食品擬收購金槍魚釣到底是哪一種情況,可能要等到詳細的重組方案出來才能看出端倪。

  多元化屢屢受挫

  值得注意的是,自加加食品上市以來,一直就想通過多元化來尋求突破,但卻屢次受阻。

  2015年,加加食品斥資5000萬元收購云廚電商51%的股權,后者的主營業務為在互聯網從事銷售及配送業務。然而,2016年及2017年前10個月,云廚電商都出現了虧損,虧損額分別為1886.54萬元和748.98萬元。截至2017年10月底,云廚電商所有者權益為-3249.32萬元。為了止損,2017年12月底,加加食品以0元的價格將云廚電商的這部分股權“送”了出去。

  2016年年底,加加食品宣布以1億元受讓創新科存儲技術(深圳)有限公司股權,后者主要從事企業級存儲、云存儲等軟、硬產品研發及銷售。不過,該項投資在2017年7月卻又被宣告終止。

  去年4月,加加食品還曾籌劃收購湖南辣妹子100%股權。期間因加加食品的控股股東、實控人家族與辣妹子關聯密切,市場一度質疑其“左手倒右手”。停牌半年后,加加食品宣布終止重組,原因是交易對方未就部分核心條款達成一致。

  上市后業績平平

  多次重組失敗除了外在因素,或許與加加食品的“內在功夫”不無關系。

  加加食品自2012年上市以來,其營業收入從2012年的16.57億元增長至18.9億元,增長率僅為14%;凈利潤卻一直未能超過上市之初的1.76億元。根據2017年業績預告的數據,加加食品的凈利潤為1.61億元,反而比2012年下滑8.5%。

  對比同為調味品上市公司的海天味業,加加食品則遠遠不如“后來者”。海天味業年度凈利潤從2012年的12.08億元攀升至2016年的28.43億元,5年上漲1.35倍。海天味業2017年三季報顯示,其營業收入為108.46億元,同比增長21%,凈利潤25.39億元,同比增長24.49%。

  毛利率方面,在同類醬油上市企業中,2016年海天味業毛利率為47.54%,千禾味業2016年醬油產品毛利率為48.76%,加加食品僅為35.55%。

  在市場占有率方面,中國產業信息網發布的《2016年中國醬油行業市場現狀及發展前景預測》顯示,醬油行業內,海天占據龍頭地位,2015年,海天醬油產量占全國醬油產量的13.63%,渠道上占據廣東20%~25%的市場份額,覆蓋全國市場2000多個縣市,尤其華東地區市場占有率較高;廚邦醬油占據廣東20%的市場份額,省外競爭力偏弱;加加食品強勢區域集中在華中的湖南地區。

  如此看來,正所謂“打鐵還得靠自身硬”,加加食品想要收購成功,最關鍵的還是做好主營業務,改善公司業績才是“正道”。

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重慶地產龍頭金科股份營收下滑 拿地兇猛負債擴張重返主城區 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318639.html www.nyecwx.tw 投資者報 2018/3/26 10:44:53   金科股份前兩年曾將戰略重心轉移到重慶區縣,近一年來重返主城區,效果如何尚待觀察

  三四線城市房地產市場的火熱,給區域型房企帶來了利好。其中,川渝區域房企的表現尤為引人注目,起家于重慶的金科股份(000656.SZ)在2017年銷售額為760億元,排名第27位,而在2016年,其銷售額為455億元,排名30位。

  那么這家重慶房企近幾年經營狀況如何?未來發展勢頭會怎樣?近日《投資者報》記者致電致函公司,一位男性證券代表稱,目前公司處于被年報靜默期,不方便回答問題。

  業績不增反降

  雖然金科股份2017年銷售額上升了3位,但就已公開的2017年三季報數據來看,其營收和凈利潤均呈現下滑,營收180.7億元,同比下滑15%,凈利潤10.84億元,同比下滑17%。經營現金流凈額也是這幾年首次出現大幅度下滑,為-142.9億元,同比大降732%。銷售毛利率18.6%,同比下滑約3個百分點。

  金科股份怎么了?

  金科股份較大部分營收來自于重慶,據相關數據,2016年,其在重慶地產市場的份額為4.43%。2017年,金科股份重慶主城銷售業績績達182.14億,大重慶范圍內,金科業績達316億,而在整個2017年,其總銷售額為760億元。所以金科股份業績的好壞與其在重慶的布局有很大關系。2014年左右,金科股份曾將重點從重慶主城區轉移,開始將戰略重心轉向重慶的各個區縣,還曾一度被戲稱為“下鄉知青”。但相對于主城區,區縣地區的去庫存周期更長,曾有不少小開發商就此資金斷鏈,樓盤爛尾。

  自2016年起,金科股份重返重慶主城區,在城市核心區不斷攻城略地,據克爾瑞機構統計,截止到2017年年底,金科股份已成為重慶主城土地儲備最多的房企。但是,因為前兩年在區縣的布局,2017年,區縣市場整年成交133.86億,占比42.36%,比例仍然較高。

  在這樣的布局變化下,金科股份近幾年的具體經營又如何呢?首先從現金流量表中的采購商品、接受勞務支付的現金這一指標來看,2016年、2017年前三季度分別為217億元、369億元,分別同比增長13%、136%。這說明進入2017年以來,金科股份拿地迅猛,大舉擴張,籌碼更多放在重慶主城區。

  而從其存貨來看,2016年、2017年前三季度分別為715億元、931億元,先是下滑0.88%、后又增長29%,這在一定程度上反映了金科股份2016年的發展戰略多以去庫存為主,進入2017年又開始擴張。

  除此之外,金科股份的負債情況和資產結構近幾年表現又如何?看一家公司的資產,首先要對其資產進行大體分類,具體可分為金融資產、長期股權投資、經營類資產,而經營類資產又包括周轉性資產(如存貨項目、貨幣資金)和長期資產(如固定資產、無形資產和在建工程)。而多數房地產公司都沒有太多的長期資產,資產主要集中在存貨項目和貨幣資金上面。

  而且,對于房地產公司來說,資產負債率都較高,但更應該關注的是有息債務率,有息債務即需要償還利息的債務,比如銀行借款等。有息負債率越低,證明企業的舉債成本越低。《投資者報》記者大體推算出金科股份的有息債務,2016年和2017年前三季度分別為389.1億元、608億元,有息債務率分別為43%、50%,三個季度過后就增長了7個百分點。

  此外,截至2017年前三季度,金科股份的負債總額已達到1206億元,資產負債率已達84.8%。2016年其負債為1092億元,負債率當時是79%。

  對比萬科,雖然2017年前三季度其負債率也為83%,但同期,萬科的有息負債率僅為11%,這也意味著金科股份相比萬科來說,舉債成本還是有較大差距。

  除了有息債務,公司負債還有經營性負債,包括預收賬款和應付賬款,這些負債是不需要償還利息的,相當于免費占用別人的資金。而房地產公司在開發的過程中,大部分都是用的外界的資金,經營性負債率越高,意味著在實際運營過程中,公司自己投入的越少,現金流也就更加寬裕。而金科股份2016年、2017年前三季度的經營負債(包括預收賬款、應付賬款等)分別為478億元、598億元,經營負債率分別為55%、49%。而同期萬科的經營負債率為84%、88%。這意味著,金科股份在實際運營中,自己投入的資金更多,現金流彈性相比萬科有一定差距。

  而用經營性資產(存貨和預付賬款)減去經營性負債,可以計算出金科股份2016年、2017年前三季度的營運資本需求分別為273.3億元、409.3億元,占同期營業收入的比例分別為84%、227%,這個比例越高,意味著公司需要投入更多的錢才能帶來相同的營收。而同期,萬科此項數據分別為-20%、-205%,這意味著萬科靠外界的錢就可帶來同樣的營收,而金科股份則需要投入更多自己的資金。

  且從金科股份的毛利率來看,截至2017年前三季度,其毛利率為18%,同期萬科毛利率為31%。

  年報期高管減持

  近日,金科股份又出現高管在年報窗口期減持13萬股的情況,收到深交所監管函。

  在上述監管函中指出,金科股份預約于2018年3月28日披露2017年年度報告,王洪飛作為金科股份的聯席總裁,于3月9日賣出金科股份13萬股股票,交易金額68.69萬元。

  深交所認為,王洪飛上述行為違反了 《主板上市公司規范運作指引》第3.8.15條的規定。深交所表示,希望公司及全體董監高吸取教訓,嚴格遵守《證券法》、《公司法》等法規及《股票上市規則》、《主板上市公司規范運作指引》的規定,及時、真實、準確、完整地履行信披義務,杜絕此類事件發生。

  此外,其前不久也收到了監管函,主要是在增持中出現了短線交易。而且,王洪飛的年薪曾創下重慶上市公司之最,2016年其年薪達到1089.81萬元。

  這位高管在年報公布前夕減持,是否意味著其并不看好公司2017年當年業績,因此提前拋售以避獲利免得之后股價下滑、資產縮水?這也難怪投資者要打個問號了。截至2018年3月23日,金科股份股價為5.14元,市盈率21倍,高管減持消息爆出之后,股價就一路走跌。

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養元飲品“閃電”破發值得反思 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318637.html www.nyecwx.tw 北京商報 2018/3/26 10:44:05   養元飲品“閃電”破發,說明23倍的新股發行市盈率“紅線”并非安全牢靠,對于一些企業而言,甚至可能出現高估的情形。本欄建議應該適度降低新股的發行市盈率,讓新股以更加合理的估值登陸資本市場,從而減少上市后新股破發的情形,降低對二級市場投資者的傷害。

  近期,有消息稱管理層已經對IPO凈利潤指標有了新的要求,對于IPO新申報的企業,主板要求最近一年凈利潤超過8000萬元,創業板不低于5000萬元。本欄認為,監管層的目的是為了更好地保護中小投資者的權益,那么作為新股定價的一個很重要指標市盈率,也應該加以嚴格限制。

  從養元飲品來看,公司可以類比承德露露,承德露露市盈率大約在21倍上下,那么養元飲品的發行市盈率應該定在15倍或者更低的水平,因為承德露露上市多年,其估值水平已經處于相對穩定的階段,也就是說市場對于承德露露目前的市盈率水平是較為認可的。如此看來,從中長期而言,養元飲品的估值水平應該與承德露露相差不大。而在此種情形之下,養元飲品的發行市盈率越高,公司股票上市后面臨的投資風險越大,且破發的風險也就越大。因而,養元飲品上市后“閃電”破發,除了近期大盤因素以外,與估值水平不被市場認可仍有很大的關系。

  在本欄看來,新股發行市盈率的制定可以參考兩個標準,一是“一刀切”地設定15倍為市盈率的上限,二是參考同行業平均市盈率水平打7折計算,選兩個標準孰低作為最終的市盈率上限。這樣有兩個好處,一是盡量降低破發的風險,二是給中簽投資者留出相對多一點的利潤空間,這對于新股持續發行很有好處。

  從某種程度來說,降低發行市盈率也能從整體上降低市場對新股的炒作風險,促使新股的估值水平更為合理。在發行市盈率進一步降低之后,新股的發行市盈率距離同行業上市公司的平均水平將有很大的差距,這個差距則是對于中簽投資者的回報,也是留給二級市場炒新的空間。由于留存的炒新空間較原來更大,因而在上市后同等情況下,新股即便是遭遇大幅炒作之后,對應的估值也不會很高,很可能才剛剛達到行業平均水平,或者高出行業平均水平并不多,這也降低了參與炒新投資者的風險,直接避免了新股的暴漲暴跌。

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海航控股洽購“海航系”資產 海南國資委或讓渡控制權 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318635.html www.nyecwx.tw 證券時報 2018/3/26 10:42:57   自1月10日停牌的海航控股(600221)進一步披露重組動向。

  海航控股3月23日晚間公告,將收購海航集團及其控制企業、獨立第三方的標的資產。該交易雖預計不構成借殼上市,但或導致上市公司實控人發生變更,故公司股票擬自4月10日起繼續停牌不超2個月。

  該交易中,海南國資委實際控制的海航控股擬收購海航集團資產,這種交互性的資產收購背后,反映出海航系對自身業務結構的求變之意。此外,該交易可能帶來的股權結構變化同樣耐人尋味。

  打包收購海航系資產

  3月23日晚間,海航控股披露與交易對方簽訂重組框架協議,擬重組標的漸次揭曉,共涉及7家公司,均來自航空主業、維修、飛行訓練、酒店等與公司主營業務緊密相關的領域。

  根據公告,重組雙方已達成初步意向,海航控股擬以發行股份及支付現金等方式,分別購買海航航空集團持有的海南天羽飛行訓練有限公司( “天羽飛訓”)、海航航空技術股份有限公司( “海航技術”)及 SR Technics Holdco I GmbH( “SRT”)全部或部分股權;購買海航集團及其控制下的相關企業直接或間接持有的桂林航空有限公司( “桂林航空”)、西部航空有限責任公司( “西部航空”)、海航酒店控股集團有限公司(“酒店控股”)及某境外酒店企業全部或部分股權。

  其中,海航控股擬通過交易最終取得西部航空、海航技術、天羽飛訓、酒店控股,以及境外航空維修公司SRT與某境外酒店企業的控制權。另外將參股桂林航空。

  需要指出的是,交易對方之一的海航航空集團實際隸屬于海航集團。工商資料顯示,海航集團持有海航航空集團的比例為38.57%。也就是說,此次交易即海航系向上市公司打包注入集團資產,并實現融資需求。

  方案顯示,此次交易方式除了涉及發行股份、支付現金購買資產,同時將進行配套融資,具體方案則正在溝通、協商和論證中。另外,此次重組存在導致公司實控人發生變更的可能性,預計不構成借殼上市。

  從重組標的看,上市公司正在進一步強化航空主業,而海航集團也在同步進行著“瘦身”計劃。

  不過,鑒于交易標的分布在多個國家和地區,范圍較廣、規模較大且海外標的重要子公司涉及境外上市公司,需與境外監管機構商討及論證的事項較多;交易方案涉及發行股份購買海外資產,海外標的估值比重預計占此次重組規模的48%至65%,最終資產規模、境內外資產占比及交易價格等尚需確定。此外,此次交易尚需大量溝通、談判、論證及包括國有監管部門在內的境內外監管機構事前審批等,公司預計無法于首次停牌之日后3個月內復牌,擬申請自4月10日起繼續停牌不超2個月。

  此外,海航控股于3月22日晚間披露了2017年報,率先揭開航空股“成績單”。公司2017年實現營業收入599.04億元,同比增長47.26%;實現凈利33.23億元,同比增長5.89%,基本每股收益為0.182元/股。

  海南國資委或“讓位”

  在海航系各上市公司中,海航控股的股權結構相對特殊。海航控股雖為海航系旗下公司,但溯源其股權結構,公司控股股東為大新華航空,穿透后最終實控人為海南省國資委。因此,海航控股并不是海航系的嫡系成員。

  目前,海航系A股公司共約10家,除海南省國資委旗下海航控股,海航系還通過港股持有東北電氣,并擁有其他8家由慈航基金會實控、海航集團間接控股的A股公司。

  這8家慈航基金會旗下公司分別為:海航實業板塊旗下航海基礎、供銷大集、海航投資;海航資本板塊旗下渤海金控;海航科技板塊旗下天海投資;海航現代物流板塊旗下海越股份;海航旅業板塊旗下凱撒旅游、海航創新。

  而早在2006年,海航控股的實控人即已變更為海南省國資委,不過,公司管理層多數來自海航集團。因此,若上述交易導致公司實控人變化,對整個海航系來說是較為重大的變化。

  去年以來,海航系的“資金流動性”狀況備受市場猜測及關注。從近期海航系上市公司的動作看,不難看出集團求變之意。

  自去年底開始,特別是進入今年1月,海航系A股公司密集停牌,這在A股市場實屬少見。目前,海航系旗下仍有7家處于停牌狀態。

  近期,海航系多家公司已披露重組進展。如3月22日晚間,海航基礎披露,擬通過發行股份的方式收購香港國際建投、Dufry AG和天津住宅集團相關股權,并視情況募集配套資金。公司股票將繼續停牌,預計停牌時間不超過1個月。

  海航系旗下天海投資稍早前也明確了重組標的。公司擬收購北京當當科文電子商務有限公司及北京當當網信息技術有限公司( “當當網”)相關股權。天海投資擬發行股份購買上述標的資產,并視情況進行配套融資。

  據稱,海航基礎、天海投資的重組方案,將不會導致上市公司實控人發生變更。

  值得一提的是,海航系近期還援引了多個地方政府增資支持。據海航介紹,近期與各地方政府及合作伙伴在航空、旅游、食品等各領域的交流與合作力度不斷加大。如烏魯木齊航空獲烏魯木齊市政府4.5億元增資、海航食品集團與天津西青經濟技術開發區簽訂戰略合作協議、天津保稅區向天津航空增資4億元、重慶空港經濟開發建設有限公司與天羽飛訓簽署合作協議等。(作者:李曼寧)

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青海春天關聯交易惹爭議 欲賭涼露20年經營權 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318633.html www.nyecwx.tw 投資快報 2018/3/26 10:42:21   “吃辣喝的酒,涼露。”在剛剛結束的成都春季糖酒會上,青海春天(600381)的新團隊,正在為新產品小酒“涼露” 吆喝招商,而不再是其之前起家的極草系列。

  憑借春節期間《舌尖上的中國》第三季,小酒涼露借助事件營銷引爆之后,便在今年春季糖酒會上大規模招商。在此前的3月8日,青海春天公告稱,公司擬以3385萬元從關聯方處收購西藏正庫投資有限公司(以下簡稱“西藏正庫”)持有的西藏聽花酒業有限公司(以下簡稱“西藏聽花”)100%股權。西藏聽花所擁有的核心資產,正是涼露酒的全國獨家代理權。

  這是青海春天自兩年前由于國家政策原因,不得不停止原主業極草和含片產品,轉戰廣告業之后,進而又跨界白酒行業的新動作。不過,該公司董秘回復記者稱,將繼續布局大健康產業。

  “憑借一次事件營銷,在短期內可以引爆和推廣企業品牌。”白酒專家楊承平認為,涼露、人民小酒等都是通過事件營銷取得了短期的效果,但是未來能走多遠,還得看企業的運營管理能力和產品品質。

  極草遭遇政策黑天鵝

  2016年3月29日,青海春天披露,公司明星產品“極草”作為“綜合開發利用優勢資源的試點”以及冬蟲夏草用于保健品的試點工作均已被叫停。由此,這個以冬蟲夏草純粉片生產為主的企業,在借殼上市一年之后,面對政策的“黑天鵝”不得不走上轉型之路。

  記者注意到,在2016年2月國家食藥監總局發布的《關于冬蟲夏草類產品的消費提示》稱,長期食用冬蟲夏草、冬蟲夏草粉及純粉片等產品會造成砷過量攝入,并可能在人體內蓄積,存在較高風險。到了2017年2月末,監管部門再發文稱冬蟲夏草“功效不靠譜,重金屬砷超標,連安全性都無法保證”。由此,使得青海春天一直難以回歸主業。

  為此,在2016年4月,青海春天子公司春天藥用將冬蟲夏草純粉片相關技術、專利進行境外授權,分別授權給極草春天(北京)科技有限公司、吉瑞堂(澳門)貿易有限公司、天元年根(北京)科技有限公司、海南正品堂生物科技有限公司。

  登錄青海春天的官方網站,目前顯示的只有澳門極草線上商城,并明確標注稱,“澳門極草由青海春天提供專利與品牌授權、全程技術支持與品控指導,經澳門特別行政區政府批準在澳門生產、銷售。”登錄商城,澳門極草售賣的主要是兩款“極草 5X”產品,分別為“極草 5X冬蟲夏草純粉片(經典含片)”的30片/瓶和60片/瓶。在售價上,30片/瓶為6483元,60片/瓶為12639元。至于目前銷售業績如何,尚不得而知。

  除了收取一定的專利授權費用,青海春天則轉戰廣告業,這正是當年其為推廣極草而衍生的業務。

  根據2016年年報,青海春天主營業務的冬蟲夏草純粉片營業收入同比暴跌83.27%;廣告業務收入增長243.31%。此外,1月18日發布的公告稱,公司2017年度預計歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比,將增加約4500萬元到9000萬元,同比增加約18%到37%,并稱“冬蟲夏草相關的業務穩定”。

  青海春天董秘稱,公司受政策影響的只是冬蟲夏草純粉片產品,其他冬蟲夏草原草之類初級加工過的產品屬于中藥材,不受政策影響。因此,公司已經研發了六種含冬蟲夏草的保健品,已于2017年中向國家食藥監總局進行注冊申報,目前仍處于審評階段。在有結果之前,公司仍以經營冬蟲夏草類產品為主。

  關聯交易惹爭議

  3月8日,青海春天公告稱,從關聯方處收購西藏正庫持有的西藏聽花100%股權。

  記者登錄全國企業信用信息查詢系統顯示,西藏正庫是青海春天的控股股東西藏榮恩的全資子公司,同時西藏正庫的法定代表人、執行董事肖融為青海春天的實際控制人、董事,因此此次交易構成關聯交易。

  根據公告的審計報告,西藏聽花于去年成立,西藏正庫投入注冊資金3000萬元。大華會計師事務所出具的《審計報告》顯示,截至去年年底,該公司資產僅386.91萬元,營業收入為0元,凈虧114.23萬元。

  至于青海春天緣何耗費3385萬元收購這家公司,唯一的答案就是西藏聽花與宜賓涼露酒業有限公司(以下簡稱“宜賓涼露”)簽有20年的全國獨家代理權。

  工商資料顯示,目前宜賓涼露的股東為李蓉全、林曉莉二人。同時,李蓉全、林曉莉二人還是“廣東極草藥用資源科技有限公司”的董事,李蓉全是廣東極草藥用資源科技有限公司的股東。

  在2015年,廣東極草藥用資源科技有限公司以100萬元的價格,收購了青海春天控股子公司青海春天藥用資源持有的深圳極草貿易有限公司100%股權。當時青海春天披露,廣東極草藥用資源科技有限公司是青海春天“控股子公司產品銷售合作商”,且廣東極草藥用資源科技有限公司與青海春天及關聯方“在產權、資產、債權債務、人員等方面不存在關聯關系”。

  至于此次交易,青海春天再次選擇曾經的合作伙伴,雙方是否存在關聯交易,目前青海春天未給予回復。但記者注意到,早在今年1月份,青海春天就已經安排相關人員參與了涼露酒在成都市場的前期推廣活動。

  涼露未來增長待考

  在成都春季糖酒會上,涼露開始了大規模的招商。這一切源于春節期間,依托《舌尖上的中國》第三季所做的廣告鋪墊。“涼露,吃辣喝的酒”,其在央視一套、九套的廣告投放,與當年青海春天“極草粉片含著吃”的營銷手法如出一轍。

  “這樣自帶話題的高頻率滲透,以及借助《舌尖上的中國》進行事件營銷,使得涼露這個沒有白酒文化基因的新產品得以迅速推廣。”西南民族大學市場營銷教授劉德昌認為,涼露主要解決的是“吃辣怕喝酒”這一消費沖突,其定位獨特,尤其在糖酒會上關注度高。“但是一個酒類新品牌,如何持續通過話題炒作則是最大的挑戰,這完全不同于極草這個獨特產品。”

  就此,楊承平認為,“白酒需要文化的積淀,涼露目前則是按照快消品的方式在操作。”因此,涼露、人民小酒雖然短期內通過事件營銷得以迅速擴張,但關鍵還要看后期的持續性和運作能力。

  參加糖酒會的涼露相關負責人介紹,目前宜賓涼露暫時不會出其他的系列,只做涼露單品,但會出口感不同的產品。此外,此次糖酒會他們在向全國招商,但公司會重點打造成都、天津兩個樣板城市。

  記者注意到,目前涼露只有一款125ML裝、31度花果香口味小酒,市場建議零售價為29元。目前,在20元以上小酒主要有小郎酒、江小白、天佑德小黑、洋河小曲等多個品牌,競爭異常激烈。因此,作為一個新型產品的涼露,未來能否成為青海春天新的業績增長點,目前尚不得而知。

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中石化去年日賺1.4億元 全年擬分紅605億元 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318632.html www.nyecwx.tw 證券日報 2018/3/26 10:42:03   3月25日晚間,中國石化發布2017年年報顯示,按照中國企業會計準則,公司2017年實現營業利潤為870億元,同比上升12.4%。歸屬于母公司股東的凈利潤為511億元,同比上升10.1%,每股基本收益為0.422元。

  年報稱,公司注重發展質量和效益,持續優化原料、產品結構,增產市場需求旺盛的高附加值產品,煉油和化工業績雙創歷史新高。煉油板塊經營收益為650億元,同比增長15.5%;化工板塊實現經營收益為270億元,同比增長30.8%。受益于此,中國石化的賺錢能力不斷增強,日賺1.4億元。

  值得注意的是,綜合考慮公司盈利水平、現金流狀況、股東回報和未來的發展需要,中國石化董事會建議派發末期股息每股0.4元,加上中期已派發股息每股0.1元,全年股息每股0.5元,同比增長100.8%,全年派息率達118%;全年現金分紅總額為605億元,創上市以來新高。

  與2014年年底相比,按國際財務報告準則,中國石化總資產增長9.9%,股東權益增長22.4%。回顧第六屆董事會的3年,公司經營收入和資產規模不斷增長,實現了快速發展,綜合實力進一步增強,三年累計宣派股息達1088億元,為股東提供了良好回報。(作者:李春蓮)

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騰訊控股:控股股東出售2%的公司股份 總價值769億港元 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318370.html www.nyecwx.tw 東方財富網 2018/3/23 10:04:36   騰訊控股(00700.HK)3月23日早間公告,公司接獲MIH TC(Naspers的一間附屬公司及本公司控股股東)知會,MIH TC已與配售代理訂立配售協議,內容有關按總代價769.41億港元出售共近1.9億股股份,占已發行股份約2%。

  緊接出售事項前,MIH TC持有31.5億股股份,占已發行股份約33.17%。緊隨出售事項完成后,MIH TC將持有29.6億股股份,占已發行股份約31.17%,仍為本公司控股股東。Naspers宣布至少未來三年將不會進一步出售股份,有關安排符合其對本公司業務的長期信心。

  剛剛曬完年報的騰訊還在霸屏,先是ADR大跌,昨日又是騰訊股價大跌。晚些時候,第一大股東減持消息傳來,隨后第一大股東股價大跌!

  昨天騰訊收盤價計算,這部分股份約價值834.86億港元。  

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  昨日,騰訊股價大跌5.02%,報收439.4港元,是2016年此輪牛市行情以來第三個單日跌幅超過5%的交易日。

  第一大股東17年來首次減持

  騰訊第一大股東Naspers官網發布聲明稱,將出售不超過1.9億股騰訊股份,相當于騰訊全部已發行股本的2%,對騰訊持股比例將從33.2%降至31.2%。按照昨天騰訊收盤價計算,這部分股份約價值834.86億港元。

  Naspers表示,減持所得資金將用于加強公司的資產負債表,并用于促進分類廣告、在線食品配送和金融科技等業務的增長。同時,Naspers表示,基于對騰訊業務的長期信心,至少在未來三年不會進一步出售騰訊的股份。

  值得注意的是,這是該公司自2001年投資騰訊以來首次出售騰訊股份。

  2001年,Naspers以3300萬美元收購了騰訊46.5%的股份,此后受股權增發等因素影響,比例有所下降,但依然是騰訊的第一大股東。

  十多年里,騰訊業務不斷擴張,股價也隨之飆漲。2004年6月16日,騰訊正式掛牌上市,當日以4.375港元開盤,較發行價高出18.24%。

  如今上市將近14年時間,特別是近幾年,騰訊股價一路上行,接連創出新高。截至2018年1月29日,騰訊最高價462.6港元,與2004年的最低價3.375港元相比,14年間股價(后復權價格)漲幅高達700多倍。

  粗略計算,Naspers的這筆投資最高增長至約1700億美元,浮盈超過5152倍,遠遠超過了Naspers自身的市值。

  不過,市場對于Naspers出售騰訊的消息選擇了“用腳投票”的方式,Naspers股價出現了大跌。Naspers在南非交易的股票跌幅一度擴大至逾9%,為2008年10月以來最大跌幅,截至發稿,下跌近6%。  

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  李澤楷錯過騰訊暴賺6.53萬倍機會

  就在上周(3月16日),李嘉誠正式宣布退休,在媒體交流會上回答關于財富被內地富豪超越時,李嘉誠表示,這只是紙上的財富,最重要的是做人能夠對國家、對社會、對人類有貢獻,這才是真的財產,尤其到現在這個年齡,他年輕的時候也就是這么想的。

  對于家族接班安排,李嘉誠宣布長子李澤鉅接棒長和董事會主席,二公子李澤楷則不會加入長和,“將給其很多錢,經營他自己的生意。”

  相較于李澤鉅,李澤楷是一個叛逆的“挑戰者”,一只想擺脫父親自立門戶。作為鉆石王老五,感情生活也是多姿多彩。

  1991年,25歲的李澤楷便自主創業,并通過收購香港電訊組建盈科集團,被稱為“小超人”。2000年,電訊盈科市值一度超過2000億,個人財富曾逼近其父親李嘉誠。同時,他還曾是騰訊早期投資人,擁有過騰訊20%的股權。

  1999年末到2000年一整年,互聯網泡沫危機前后,雖然OICQ(qq最初名字)的注冊用戶不斷增長,初創期的騰訊卻陷于缺少資金、山窮水盡的困窘之中。

  IDG和盈科各出110萬美元,騰訊估值550萬美元,IDG與盈科各占20%股份。然而到2000年底,騰訊再次出現財務危機,IDG與盈科不愿再追加投資。

  這時候,現在騰訊的大股東Naspers給出騰訊估值 6000萬美元,是此前估值的 10.99倍。李澤楷賣出了全部 20%的股份,套現1260萬美元,IDG 賣出了12.8%的股份 。

  不過,李澤楷如果當時自己沒賣這股權,110萬美元持有到現在,對應持有騰訊的市值大約5634.94億港元,約718.16億美元(考慮股權稀釋因素),可暴賺6.53萬倍。

  根據福布斯全球億萬富豪排名榜,2018年李嘉誠排名23位,凈資產為349億美元。

  如今李澤楷身家45億美元,從700多億美元到45億相差15.96倍。當初賣掉的那20%股權,是李嘉誠凈資產近2倍。

  目前,長和、長江基建、電能實業這三大旗艦公司市值約7000億港元。

  不過,在上周媒體交流會上,李嘉誠表示,1972年長江實業(集團)上市,過去68年間,如果投資者在長實上市時就持有,并且股息也買入長實的話,收益高達5000倍。

  2年多僅3次跌幅超過5%

  2016年初,騰訊從150港元左右開始一路上漲,股價回調空間一直相對較小,不僅如此,單日跌幅超過5%的情形更是少見。

  2016年至今,僅出現過3次單日跌幅超過5%的情形,分別是:2018年3月22日,跌5.02%;2018年2月6日,跌7.03%;2016年2月11日,跌5.56%。2017年全年沒有出現過單日跌幅超過5%的情形。  

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  即使從騰訊2004年上市以來統計,也一共只有99個交易日單日跌幅超過5%,其中,僅有4個交易日跌幅超過10%。

  年報公布后,騰訊在美ADR周三早盤下跌超過3%,收盤下跌3.01%至57.88美元。

  富昌證券副總裁王榮認為,騰訊股價大跌主要由于兩方面的因素,一方面,騰訊前期獲利盤較多,及時套現離場,以及衍生品市場上牛熊證做多的投資者數量不斷增加,主觀屠牛的意圖比較強;另一方面,港股市場對于外盤的擔憂增加:美聯儲宣布加息后美股沖高,但隨后美聯儲主席鮑威爾表態部分資產(包括股票)價格相對歷史正常性水平偏高,美股跳水。騰訊作為恒指重要的權重股,騰訊第一大股東出售股權也可能對股價有影響,但消息是盤后才出的。

  華東地區一家大型券商高級市場分析師表示,2017年年報中有三個方面低于市場預期:

  1、游戲業務增速低于預期。前三季度,游戲業務增速同比增長48%,全年最終增長38%,意味著,第四季度單季度出現了10個點左右的下滑。當然可能跟游戲投放的節奏和收入的節奏有關系,重點關注一季度數據出來之后游戲業務的增速能否恢復。

  2、投資收益對利潤貢獻增速過快。盡管利潤出現了高增長,但分項來看,四季度各項指標較三季度都略有下降,比如,收入單季度的增速,費用率上升,毛利率下降等,但全面高速增長來自四季度股權投資的收益,有將近200億左右的收入,比去年同期增加165億,其中,旗下投資的幾家公司實現了IPO,貢獻的投資收益達到94億至100億的規模。但投資收益是一把雙刃劍,好的時候對公司業績拉動會比較明顯,但是也要考慮行情不太好的時候,盈利的波動性可能會相對較大。

  3、微信月活躍用戶數據增速下降明顯。微信用戶規模越來越大,已經接近10億的用戶,國內能夠涵蓋的已經基本涵蓋了,除非拓展國外用戶、全球的用戶。未來幾年微信用戶增速邊際下行,對騰訊是新的挑戰和需要解決的問題,在用戶增速下降的同時保持利潤的高速增長。

  雖然昨日騰訊股價大跌,但港股通資金買入逾12億港元。

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華泰證券255億定增獲批能過關嗎 關注募資六大用途 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318368.html www.nyecwx.tw 券商中國 2018/3/23 10:03:13   華泰證券超過255億的定增計劃獲批無疑令行業為之一振,這是近兩年來券商最大規模定增方案,對華泰證券而言意義同樣非凡。

  對于A股上市券商來說,這并非最大規模的定增,海通證券2007年的定向增共募集資金260億元人民幣。

  華泰證券近期公告稱,公司已收到中國證監會出具的《關于核準華泰證券股份有限公司非公開發行股票的批復》,核準公司非公開發行不超過約10.89億股新A股股票。  

  在當前以凈資本為核心的行業監管體系下,資本規模是決定證券公司競爭地位、盈利能力、抗風險能力與發展潛力的關鍵因素。華泰證券此次定增方案獲批,將極大夯實公司資本實力,擴大業務規模,優化業務結構和盈利模式。

  融資成功是券商崛起的關鍵因素

  “歷史上幾家大型券商的崛起,融資成功是一大關鍵因素。對券商而言資本金的意義重大,華泰此次定增成功推進,對其戰略布局及業務發展都將帶來質的飛躍。”一位非銀分析師對券商中國記者表示。

  華泰證券分別于2010年2月、2015年6月先后完成A股、H股上市,把握了國內證券行業轉型與發展的機遇,整合并升級經紀及財富管理、投資銀行、資產管理等業務,大力發展資本中介業務,不斷提升投資及交易業務的績效并抓住創新增長潛力,在多個業務領域實現了轉型與超越。

  經過十年的全面改革轉型,華泰證券已成為國內領先的綜合證券集團之一,具有龐大的客戶基礎、領先的互聯網平臺和敏捷協同的全業務鏈體系,綜合實力穩居行業第一方陣。

  不過與同業相比,當前華泰證券的凈資本規模處于較低水平,與部分證券公司資本實力差距較大,已不能滿足實現上述戰略目標以及發展各項業務的需求。

  因此,華泰證券亟需通過非公開發行A股股票進一步增強資本實力,補充營運資金,擴大業務規模,優化業務結構和盈利模式,進一步提高公司盈利能力、市場競爭力和抗風險能力,為股東創造更大的收益。

  實際定增金額能否過200億?

  根據華泰證券去年11月份發布的定增預案(修訂案),華泰證券此次擬非公開發行A股不超過10.89億股,非公開發行募集資金不超過255.1億元。定價基準日為非公開發行的發行期首日,發行價格不低于定價基準日前20個交易日交易均價的90%。

  有業內人士算了筆賬,如果華泰證券最終要融資255.1億元,發行價就要達到23.43元/股;而如果以最終發行價格為定價基準日前20個交易日交易均價的90%計算,華泰證券的20日均價需達到26.03元/股。

  截至3月22日收盤,華泰證券在二級市場報收17.44元,其最近20個交易日均價約為17.5元/股,如果以最近20個交易日的均價的90%計算,華泰證券最低僅能融資171億元,比預計最高融資額少84.1億元。

  最終華泰證券能否順利完成定增,是否有重磅投資者參與,實際定增價格為多少,最終定增金額達到多大水平,這都是業內關注的焦點問題。

  華泰定增資金六大用途

  根據華泰證券定增預案,本次非公開發行募集資金扣除發行費用后擬全部用于增加公司資本金,補充營運資金,擴大業務規模,優化業務結構,提升公司的市場競爭力和抗風險能力。

  具體用途如下:

  1、進一步擴大融資融券和股票質押等信用交易業務規模,不超過100億元。

  截至 2016 年末,華泰證券融資融券業務余額為人民幣551.43 億元,市場份額為 5.87%,排名位居行業第二,整體維持擔保比例為 337.76%。

  本次非公開發行的部分募集資金,將用于進一步增加公司融資融券業務準備金,擴大公司融資融券業務規模。一旦市場企穩,融資融券業務出現大幅度增長,華泰證券可在此業務上搶占先機。

  截至 2016 年末,華泰證券股票質押業務待購回余額為人民幣 690.26 億元,規模位居行業第三,平均履約保障比例為 245.28%。股票質押等信用交易業務是資本密集型業務,規模的大幅增長主要依賴于較為穩定的資金供給,根據證券行業發展的總體趨勢和公司實際情況,預計公司未來股票質押業務仍將持續增長,資金需求量較大。

  華泰證券擬通過本次發行募集資金,進一步拓展股票質押業務規模,優化收入結構,提升公司信用交易業務市場競爭力。

  2、擴大固定收益產品投資規模,增厚公司優質流動資產儲備,不超過80億元。

  與同類證券公司相比,華泰證券固定收益類產品的投資規模明顯偏低,這不僅使得其固定收益產品投資能力沒有得到充分發揮,也使得該公司資產配置中優質流動資產比例偏低,流動性覆蓋率(LCR)承壓。

  為此,華泰證券擬通過本次發行募集資金,擴大固定收益產品的投資規模,進一步優化公司資產結構,增厚優質流動資產儲備。

  3、增加對境內全資子公司的投入,不超過30億元。

  華泰資管和華泰紫金為證券公司境內全資子公司。華泰證券擬通過本次發行部分募集資金加大對華泰資管的投入,整合公司客戶資源,改善公司盈利模式。

  為更好地落實公司全業務鏈發展戰略,提升直接投資業務行業競爭力,進一步打造具有品牌效應的多元化投資平臺,鞏固并購業務領先優勢,提高資本回報率,華泰證券擬通過本次發行部分募集資金對華泰紫金進行增資,滿足未來業務發展的需要,使公司在直接投資業務市場競爭中占據有利地位和先行優勢。

  4、增加對香港子公司的投入,拓展海外業務,不超過30億元。

  為持續推進公司國際化業務發展步伐,積極推動境內外業務聯動,著力打造海外業務平臺,華泰證券擬增加對香港子公司華泰金控(香港)的資本投入,加快推進公司國際化業務布局,不斷提升公司國際化程度。

  5、加大信息系統的資金投入,持續提升信息化工作水平,不超過10億元。

  華泰證券擬進一步加大對信息系統的資金投入,逐步建立并完善面向業務條線的專業化信息技術服務管理體系,進一步提高信息系統建設與安全管理水平。

  6、其他營運資金安排,不超過5.1億。

  以上合計不超過 255.1 億元。

  去年5家券商推出逾617億總額定增計劃

  2017年,共有五家券商推出定增方案,包括華泰證券、國元證券、申萬宏源證券、東方證券和興業證券。

  擬募集金額若由大到小排列,分別為華泰證券、申萬宏源證券、東方證券、興業證券、國元證券,募集總金額分別為255.1億元、120億元、120億元、80億元、42.14億元,合計募集資金為617.24億元。

  在此之前,申萬宏源證券、東方證券的定增計劃顯得一波三折。以東方證券為例,曾三次修改定增預案。2017年2月13日,東方證券發布公告稱,擬以不低于13.74元/股的價格,非公開發行不超過8億股(含8億股)A股,預計募集資金總額不超過120億元。公司現有股東申能集團、上海海煙投資、上海報業集團均現身認購名單。

  2017年2月底,東方證券發布2017年度非公開發行A股股票預案(修訂稿),修訂稿的定增預案最大的變化是定增價格基準日修改為發行期首日,發行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的90%。而在8月7日晚間,東方證券發布2017年度非公開發行A股股票預案(第三次修訂稿)。與第二次修訂稿相比,此次東方證券定增預案最大的變化是上海海煙投資的擬認購股份數量從此前的不超過12000萬股(不超過18億元)下降至3000萬股—6000萬股之間(不超過12億元)。

  申萬宏源也在2017年初拋出一份190億元的定增方案,其中,中國人壽擬以150億元現金認購24.71萬股,持股比例將達到10.79%。

  申萬宏源于2017年5月19日晚間公告稱,經過慎重考慮和研究,公司擬對非公開發行數量進行調整。調整前,為按照6.07元/股進行計算,本次非公開發行A股股票的數量不超過31.30億股,募集資金總額不超過190億元(含本數)。

  不過,2017年8月4日,中國人壽在中保協網站發布公告稱,經公司慎重研究,并與申萬宏源協商一致,雙方于2017年8月3日簽署了《申萬宏源集團股份有限公司與中國人壽保險股份有限公司股份認購協議之終止協議》,中國人壽自協議生效之日起終止申萬宏源股份認購。

  此次華泰證券定增價格高達23.88元/股,同樣面臨定增價與市場倒掛的問題。

  券商多路齊發補充資本金

  不僅僅是二級市場定增,今年以來,各大券商紛紛通過發行公司債券、次級債以及短期融資券等形式補充資本金。

  據媒體統計,截至3月20日,今年已有中信證券、招商證券、海通證券等數十家券商共計募資約900億元。此外,2018年首家上市券商華西證券,也通過股權融資募集資金逾49億元。這說明證券公司正在千方百計增加資本金。

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口子窖監事違規減持套現1350萬被上交所譴責 高管違規減持緣何屢禁不止 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318366.html www.nyecwx.tw 證券時報 2018/3/23 10:00:26   上交所近日對外公布,口子窖監事馮本濂于2017年9月28日至29日,即定期報告窗口期,減持公司股票28.3萬股,構成違規。上交所決定,對馮本濂予以公開譴責,對于上述紀律處分,將通報安徽省政府,并將記入上市公司誠信檔案。

  近日,安徽口子酒業股份有限公司(簡稱“口子窖”)監事馮本濂因在定期報告披露前30日減持28萬股公司股票,被上交所在官網上發布了紀律處分決定書,對其予以公開譴責。

  事件

  口子窖監事違規減持套現1350萬元

  上交所在紀律處分決定上稱,經查明,馮本濂于去年9月28日至9月29日期間,通過上交所集中競價交易系統,累計減持公司股票28.3萬股。口子窖預約在去年10月27日披露2017年度第三季度報告。作為口子窖監事,馮本濂在定期報告披露前30日減持公司股票的行為,構成了定期報告窗口期減持公司股份方面的違規。

  上交所表示,口子窖監事馮本濂違規減持公司股票,數量巨大,情節嚴重。上交所為此做出紀律處分:對口子窖監事馮本濂予以公開譴責。對于上述紀律處分,上交所將通報安徽省人民政府和中國證監會,并記入上市公司誠信檔案。

  北京青年報記者注意到,通過復盤可以發現,以上述兩個交易日計算,其套現金額約為1350萬元。根據口子窖披露的公開數據,去年7月24日至11月6日,馮本濂通過集中競價的方式,減持99.43萬股股票,減持價格區間39.9元/股-54.34元/股;粗略計算一下,馮本濂合計套現金額在4000萬元左右。如此算來,馮本濂違規減持數量占其全部減持數量的28%,而違規減持數額則占其減持套現總金額的34%。

  回溯

  口子窖此前曾發公告稱減持正常

  公開資料顯示,馮本濂出生于1952年,1975年5月至1996年12月任原淮北市口子酒廠財務科長;1996年12月至2010年12月任口子集團審計部長;2002年至2010年,任口子集團職工監事。但馮本濂不屬于口子窖控股股東、實際控制人。

  今年1月12日,口子窖公告稱,馮本濂減持計劃實施不會導致上市公司控制權發生變更,不會對公司治理結構、股權結構及持續性經營產生重大影響。在這次減持計劃實施前,馮本濂直接持有公司股份436萬股,占總股本的0.73%;截至公告日,其直接持有336萬股,占總股本的0.56%。

  不過這份公告并未顯示馮本濂違規減持的內容,只是稱其減持事項與此前披露的意向和承諾一致。這表明,馮本濂的違規減持是上交所發現的“破綻”。

  聚焦

  減持與股價上揚時段幾乎毫厘不差

  口子窖公告顯示,去年6月20日,馮本濂計劃自減持計劃公告之日起15個交易日起的六個月內,通過集中競價或大宗交易等方式減持不超過100萬股的股份,減持價格按照減持實施時的市場價格確定。

  而在馮本濂所減持的時間內,即去年7月24日至11月6日,北青報記者發現,其間共70個交易日,其股價從最低價38.8元直飆到54.34元,漲幅達42%,正是近年來口子窖股價上揚最快的時間。

  特別值得一提的是,7月24日當天,即馮本濂減持第一天,口子窖股價恰好突破一年前所形成的箱體上限,其減持最后一天,口子窖股價以漲停結束了這一輪的上漲,其收盤價創出了上市2年多的歷史新高。馮本濂的減持時段,非常精準地復制了口子窖股價上揚的時段,幾乎毫厘不差。

  很有意思的是,當時口子窖第一大流通股東GSCP Bouquet Holdings SRL持有口子窖4093萬股,其公告稱,將于去年6月29日后的六個月內,通過大宗交易或集中競價予以全部減持。 截至去年11月2日,該股東共減持2125萬股,減持數量超過減持計劃公告的一半。

  還有減持時間的巧合,去年6月16日,流通股東GSCP Bouquet Holdings SRL披露了減持公告;4天之后,6月20日馮本濂也披露了減持公告。

  觀點

  對違規減持高管應予以經濟處罰

  市場稱,近期多家上市公司的控股股東或董監高都存在違規減持公司股票的情況,資本市場高度關注。

  江蘇頤華律師事務所律師韓友維律師指出,本次處罰依據是《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》和《上海證券交易所股票上市規則》,對其處罰也是依據《股票上市規則》第173條,該條規定:上市公司董事、監事、高級管理人員違反本規則或者向本所作出的承諾,本所可以視情節輕重給予以下懲戒:(一)通報批評;(二)公開譴責;(三)公開認定其三年以上不適合擔任上市公司董事、監事、高級管理人員。本次處罰主體是交易所,交易所目前只能依據其權限進行處罰,交易所沒有權限進行以上三種類型以外的經濟處罰。

  韓友維表示,雖然對上市公司高管窗口期減持有嚴格的限制,但違規減持屢禁不止,主要原因是利益驅動以及處罰力度小、違法成本低。例如上述三種類型的處罰不足以形成震懾。作為長期從事股民維權的律師,他認為,除了應該規定給予上述三種處罰以外,還應該輔助以經濟處罰,如罰款之類,否則很難遏制上市公司高管的違規減持。

  江蘇創盈律師事務所主任律師涂勇表示,從歐美和香港的經驗來看,該地區上市企業股東雖然也有減持之前進行公告的程序,但企業相對而言擁有很大的自主權,包括定價權,像喬布斯和李嘉誠也多次減持過他們公司的股票。“但值得注意的是,歐美和香港對違規代持、減持,或定增中發生利益輸送的行為監管非常嚴格,懲罰也十分嚴厲,信息披露方面要求充分且透明。相比較而言,國內應特別加強對違規減持及關聯方利益輸送的監管和懲罰力度。”

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撫順特鋼被立案調查 此前自查發現存貨不實 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318365.html www.nyecwx.tw 證券日報 2018/3/23 9:54:19 3月21日,撫順特鋼稱收到中國證監會的《調查通知書》,因公司涉嫌信息披露違法違規,根據有關規定,中國證監會決定對公司立案調查。

雖然未提及被立案調查的原因,不過,查閱公司此前的公告可知,在去年的業績預報中提及,公司曾提及經自查發現“存在存貨等實物資產不實。”

在今年1月份發布的業績預報中,撫順特鋼稱,經財務部門初步測算,預計2017年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現虧損,且凈資產為負值,歸屬于上市公司股東的凈利潤具體數字尚需進一步核實。“經公司自查發現存在存貨等實物資產不實的重大問題,可能涉及公司以往年度財務數據重大調整。由于相關問題形成原因較為復雜,需進一步核實。”公司稱。

和業績預報同一天發布的還有中國證監會遼寧監管局的責令整改決定,“遼寧監管局于2017年12月7日起對撫順特鋼進行現場檢查,認為經檢查初步發現公司存在兩項問題:內部控制不規范、會計基礎工作薄弱。”

遼寧監管局提及,撫順特鋼在資產管理方面(主要包括存貨、固定資產、在建工程)存在諸多薄弱環節,無法合理保證企業財務報告相關信息真實完整。此外,公司存在會計核算不規范、未按規定進行對賬等問題。

遼寧證監局決定對公司采取責令改正的行政監管措施。要求公司在2018年2月28日前向遼寧證監局提交書面整改報告。

對于此次被立案調查,撫順特鋼在公告中稱,“目前,公司生產經營情況正常。在調查期間,公司將積極配合監管部門的調查工作,嚴格按照相關法律法規及監管要求履行信息披露義務。如公司因前述立案調查事項被監管部門最終認定存在重大違法行為,公司股票存在可能被實施退市風險警示、暫停上市或終止上市的風險。”


上海明倫律師事務所王智斌律師在接受《證券日報》記者采訪時分析,撫順特鋼現在處于被證監會立案調查階段,被立案調查意味著該公司現階段將無法通過定增或者公開發行的方式進行重組。除此之外,如果證監會出具調查結論并對該公司予以處罰,則該公司在證監會處罰落地36個月之內均無法定增或者公開發行的方式進行重組。而且,“如果該公司最終被認定為構成虛假陳述,那么,受其虛假陳述誤導的投資者可以就部分損失提起索賠訴訟。根據司法實踐和現有的規定,停牌前還持股的投資者具備初步的索賠條件,正式的索賠條件尚需證監會最終的調查結論落地后才能確定。”(桂小筍)

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大股東提高業績對賭再“嫁女” 哈空調竟稱不知詳情只管信披 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318359.html www.nyecwx.tw 證券日報 2018/3/23 9:53:07   哈空調控股股東易主之事,近日再度被提上日程。

  3月20日,公司發布公告稱,控股股東哈爾濱工業投資集團有限公司(以下簡稱哈工投)擬通過公開征集受讓方的方式,協議出售其所持有的哈空調占公司總股本25%的股權,轉讓價格不低于8.5元/股。

  事實上,哈工投早在2017年即籌劃過一次出售哈空調股權的事項,但最終未能成功。

  具體來看,兩次公開征集受讓方,哈工投皆提出了業績對賭等詳細的要求。從凈利潤這一指標來看,此次要求受讓方承諾的對賭業績,是上次承諾的對賭業績的3.3倍。

  對此,《證券日報》記者以投資者身份致電哈空調,工作人員稱,對于控股股東轉讓公司股權的事情“不知道具體的情況,我們只是履行信息披露(的責任),這就是股東轉讓股權的事項,具體對上市公司經營是否有影響,還要看后續(轉讓股權的進展等)。”

  提高業績對賭“嫁女”

  查閱公告可知,截至目前,哈工投持有哈空調的股份占比為34.03%。本次公開征集受讓方協議轉讓其持有的哈空調25%的股權,本次股份轉讓后,哈工投持有哈空調股份占比9.03%,將喪失對哈空調的控股權。

  此次公開征集受讓方,哈工投列出了包括財務要求、業務能力、股權轉讓款支付安排、職工安置等要求在內的五項標準。

  同時,哈工投對受讓股權的一方,提出了業績對賭的要求:控股權轉讓后,受讓方應確保上市公司2018年至2020年實現合并營業收入累計不少于30億元、歸屬于母公司股東的合并凈利潤(扣除非經常性損益后)累計不少于2億元。如上市公司歸屬于母公司股東的合并凈利潤(扣除非經常性損益后)累計不足其承諾數額的,則實際凈利潤較承諾數額不足部分,由受讓方以現金方式于上市公司正式披露2020年度報告后的十個交易日內向上市公司補足。

  早在2017年初,哈工投即明確了籌劃轉讓哈空調控股權的態度,并公開征集擬受讓方。當時對受讓方的要求基本條件中包括業績對賭內容:“控股權轉讓后,受讓控股權的擬受讓方應確保上市公司2017年至2019年空調主業實現營業收入累計不少于20億元、凈利潤累計不少于0.6億元,并與哈工投簽訂業績對賭協議(未實現承諾的凈利潤業績,差額部分由受讓控股權的擬受讓方補償給哈工投)。”

  值得關注的是,由于去年轉讓控股權計劃最終以失敗告終,才有了今次再度轉讓控股權的事項。但與之相比,哈工投此次要求受讓方承諾的對賭業績,是上次承諾的對賭業績的3.3倍。

  去年轉讓控股權失敗

  去年7月28日,哈空調收到通知,最終確定中標方為杭州錦江集團有限公司,同年11月26日,公司再次收到通知:在后續的協商中,由于杭州錦江集團有限公司未能按照《哈爾濱空調股份有限公司國有股權轉讓項目招標文件》約定的股權轉讓相關條款和投標承諾的相關事項與哈工投達成一致,此次股權轉讓事項被終止。

  對于哈空調而言,當下的經營狀況難言理想。公司發布的2017年業績預報提及,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8200萬元至-9800萬元;歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為-9950萬元至-11550萬元。

  公司解釋虧損原因稱,“由于2017年簽訂的涉外訂貨合同,預計在2018年及以后年度交貨,加上公司部分在手訂單延遲交貨,導致2017年可確認收入的項目減少。預計2017年實現營業收入較上年略有上升,但是幅度不大,仍處于較低水平;雖然產品毛利率較上年有所上升,使產品毛利略有增加,但仍處于較低水平。此外,2017年預計發生期間費用支出及計提資產減值損失較上年減少,致使虧損額較上年有所下降。”

  在發布業績預虧的公告之后,哈空調還發布了出售房產的公告,出售北京辦事處房產2處、南湖路廠區、王崗廠區資產;全資子公司哈爾濱天功金屬結構工程有限公司位于王崗廠區資產。上海辦事處房產1處、哈爾濱新華廣場房產1處、哈爾濱峰尚福成小區房產5處(整體打包出售,不分拆)。

  哈工投此次調高業績對賭要求,能否順利轉讓控股權?上市公司的經營狀況會因此得到根本性好轉嗎?《證券日報》將繼續給予關注報道。(桂小筍)

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榮華實業14億股權轉讓終止:都是特殊地理環境惹的禍? http://www.nyecwx.tw/a/201803/318357.html www.nyecwx.tw 證券時報 2018/3/23 9:52:00   近段時間,一樁小資產影響大交易的事件引起市場關注,榮華實業(600311)大股東欲14億元轉讓全部股權,但卻因為8800多萬的房屋未取得產權而最終擱淺。

  市場對這樁股權轉讓事宜也頗多質疑,不過榮華實業相關人員表示,沒有其他原因,“就是因為房屋產權的小瑕疵”,而對于沒能快速辦理產權證明,當地不動產中心人員也有自己的說法。

  小產權影響大交易

  近日,榮華實業宣布籌劃三個多月的股權轉讓事件終止,公司控股股東及實際控制人未發生變化。

  2017年11月21日,榮華實業曾發布公告稱,公司大股東榮華工貿擬將所持公司16.37%股份以14億元價格全部轉讓給人和投資,若股份轉讓實施完成,榮華實業控股股東將變更為人和投資,實際控制人也將變更為鄭建明。

  從收購方案來看,人和投資可謂高溢價收購。榮華工貿將所持榮華實業股份約1.09億股以每股12.84元的價格轉讓給人和投資,較公司股票停牌前收盤價5.12元/股溢價150.78%,股份轉讓總對價高達14億元。對于高溢價股權轉讓一事,上交所還對榮華實業下發了問詢函,榮華實業回復稱,截至2017年9月30日,公司資產總額9.61億元,總負債1.29億元,資產負債率較低且無金融機構借款,公司無重大訴訟仲裁事項,無未披露重大對外擔保事項。

  對于終止股權轉讓的原因,榮華實業表示,鑒于公司全資子公司肅北縣浙商礦業投資有限責任公司部分資產未取得相關部門的資產權屬證明,由于無法預計取得上述資產權屬證明的準確時間,已經無法履行原協議相關約定。經雙方協商一致,決定終止對原協議的履行。值得一提的是,榮華實業的主要業務就是浙商礦業的黃金開采、選冶、加工與銷售。

  榮華實業表示,上述浙商礦業房屋建筑物,截至2017年6月30日賬面價值為8873萬元。因上述資產地處戈壁,相關部門對周邊的礦山企業均未辦理產權登記,因此尚未取得資產權屬證明。

  “不可能虛假”

  榮華實業于2001年上市,公司目前的主要業務為浙商礦業的黃金開采、選冶、加工與銷售,根據2017年中報,浙商礦業擁有兩個金礦采礦權,上述8873萬產權未明房產也正是在浙商礦業所屬礦區。

  不過浙商礦業礦區房產未辦理產權證明,在公開資料中早已明確,榮華實業2017年中報顯示,“浙商礦業礦區房屋地處戈壁,且交通不便;肅北縣相關部門對轄區內的礦山企業均未辦理房屋產權證。”

  因為早已明確的8800多萬房產證明而耽誤了14億元的大股東易主事件,榮華實業的股權轉讓也被市場質疑。而且當初的權益變動報告書明確提示未來轉型新能源,“本次收購完成后,將推動榮華實業向新能源行業轉型,包括但不限于上市公司對外并購等形式。”在此刺激下,2017年12月1日,榮華實業復牌之后,股價連續收獲2個漲停,但最終,上述收購在3個多月后宣布擱淺。

  榮華實業人員告訴證券時報·e公司記者,“看似不太要緊的原因,但事實上就是這樣一個瑕疵,造成這樣一個局面,不可能虛假。”他介紹,榮華實業大股東榮華工貿在確定股權轉讓事宜后一直全力配合,并對專門就上述房屋產權事宜做過努力,也和肅北縣(礦區所在地)相關部門進行過協調,希望能夠盡快解決,但后來發現房屋產權事宜沒法快速解決。

  肅北縣本身礦山就比較多,有不少礦山房屋屬于簡易建筑,“一開始很少辦產權證的(礦區房屋)”,據上述人士介紹,上述礦區房產在戈壁灘上,距離肅北縣城超500公里,榮華實業人員在資訊肅北縣相關部門,經相關部門考察該公司礦區廠房非簡易房,是按工廠標準建造的后,表示公司可以申請辦理產權證,但根據辦理進度最終取得產權證可能需要很長一段時間。

  “事情已經拖了3個月,作為交易雙方來講,市場、政策等環境都發生了變化。”上述工作人員告訴記者,“事情(股權轉讓)沒有推進下去,上市公司和大股東都覺得挺可惜的。”

  特殊地理環境惹禍?

  辦理產權證需要這么久的時間?為此記者專門咨詢了中部某縣房管局副局長,她告訴證券時報·e公司記者:“礦區辦理房屋產權證是很正常的手續,不用太長時間,按相關規定一般30個工作日左右。”

  不過該副局長也表示,只有符合一定條件的房屋才能辦理房產證,簡易棚是不具備條件的,另外還需要土地證、用地許可證、建筑許可證、施工許可證以及竣工備案等相關證件齊全,“如果沒有這些證件則需要時間較久,不可能一片白紙就給辦理產權證的。”

  記者就榮華實業房屋產權問題致電肅北縣國土局,該局不動產中心負責人之一劉玉梅表示:“他們(榮華實業)的房屋產權證不是辦不下來,而是需要有一個前提條件的,在合理合法條件下能提供便利就提供便利。”

  “前提是公司要做好前期測繪工作,并將完成的測繪報告提交到不動產中心,核實后我們才能辦理產權證明。”劉玉梅介紹,之前榮華實業已經和肅北縣不動產中心聯系過辦理相關產權證明事宜,并就需要準備哪些材料進行溝通,榮華實業的相關工作也還在進行之中。

  對于榮華實業的上述房屋,劉玉梅稱:“我們去看了,房子占地面積比較大,不是簡易棚子,對職工考慮也比較周到,那么大面積山又大,人工測量是不容易的事情,而且測繪對精度是有一定要求的。”

  “他們那個(榮華實業)礦區離縣城接近600公里,一到10月份就大雪封山,測量難度較大,靠人工測量是不行的,需要天氣好時借助無人機進行測繪。”劉玉梅稱,“肅北的山比較大,山大溝深風也大,下起雪也大的很,大概到5、6月份,天氣不太冷、風也不是太大的時候,無人機進去工作才會好做一點。”

  對于榮華實業房屋產權證的問題,劉玉梅對記者總結稱:“特殊的地理環境和氣候造成的。”她還表示,“如果公司完成測繪并提交報告,我們這邊辦證挺快的,大概20天就可以了。”連續兩次轉型擱淺

  榮華實業近年來業績不佳,已經連續謀求轉型但均以失敗告終。根據公開資料, 2014年至2016年榮華實業扣除非經常性損益之后的凈利潤分別為

  -2997.55萬元、-7262.2萬元、-6512.67萬元,業績承壓之下,榮華實業在2016年就已開始謀求轉型。

  2016年4月份,榮華實業曾宣布擬涉入醫療行業,布局大健康產業。公司擬向甘肅重離子醫院增資4億元,不過20天后該投資被榮華實業股東大會否決,投資事項終止,公司布局大健康產業也宣布擱淺。

  這次的股權轉讓市場則給予了更高的關注,和擬上位的新任實控人鄭建明也不無關系。人和投資的控股股東為上海明申企業(集團)有限公司,實控人為鄭建明。鄭建明旗下有3家香港上市公司,其中持有天成國際集團控股有限公司32.49%的股權、玖源化工(集團)有限公司18.61%的股權、順風國際清潔能源有限公司74.79%的股權。

  另外,鄭建明旗下還有上海錢江文化科技(集團)有限公司、鎮江仁德新能源科技有限公司以及揚州榮德新能源科技有限公司3家公司。其中,鎮江仁德新能源科技有限公司主要從事生產、研發太陽能單晶拉棒切片、多晶鑄錠切片等業務;揚州榮德新能源科技有限公司主要從事研究、開發、生產、加工太陽能單晶硅片、多晶硅片等業務。

  對于后續事項,上述榮華實業工作人員對證券時報e公司記者表示:“后續還要看大股東怎么安排。”

  根據榮華實業最新發布的盈利預測,2017年扭虧為盈,凈利潤350萬元左右。(王基明)

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翰宇藥業審計刪除不合格注射用生長抑素內容 深交所要求說明原因 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318354.html www.nyecwx.tw 每日經濟新聞 2018/3/23 9:50:51 3月22日,深交所向翰宇藥業(300199,SZ)發出一封問詢函,詢問為何更正后的《2017年年度審計報告》,將生產批號為1123161204的注射用生長抑素被認定為不合格的內容刪除?深交所要求翰宇藥業說明該產品的銷售情況、不合格原因及對公司2018年生產經營可能產生的影響等。

《每日經濟新聞》記者查詢翰宇藥業此前公告了解到,注射用生長抑素抽檢不合格事項目前尚處于立案調查階段,針對該批次產品仍未銷售的部分,翰宇藥業啟動了召回程序,截至審計報告出具日,已召回問題批次產品1158支,另137支未被使用的問題批次產品已在當地被封存。

遭深交所問詢

3月15日晚上,翰宇藥業在《2017年年度審計報告》中列出一段強調事項,稱公司生產的批號為1123161204的注射用生長抑素(規格:2mg),[含量測定]項目,被國家食品藥品監督管理總局認定為不合格。公司還提到,根據《中華人民共和國藥品管理法》的規定,公司可能會受到監管部門的處罰,以及面臨消費者因使用問題產品引發不良反應而提出索賠及訴訟的風險。

但是,次日(3月16日),翰宇藥業迅速更正審計報告,刪除了生產批號為1123161204的注射用生長抑素被認定為不合格,并可能會受到監管部門處罰的內容。此番動作引發深交所關注,3月22日深交所向翰宇藥業發出一封問詢函。

《每日經濟新聞》記者注意到,在問詢函中,深交所要求翰宇藥業說明上述產品的數量、銷售金額、產品不合格的原因、消費者因使用問題產品可能導致的后果、可能受到監管部門的處罰類型和后果,以及對公司2018年生產經營可能產生的影響。

此外,深交所還表示,3月15日翰宇藥業在填報年度報告時,在信息報送系統中將審計意見類型選擇為“標準無保留的審計意見”,與包含強調事項段的審計意見不符。要求翰宇藥業說明錯誤選擇審計意見類型的原因,以及未按規則要求履行信息披露義務的原因。

對于上述問題,記者致電翰宇藥業證代,但多次撥打電話均無人接聽;隨后,記者聯系公司證券部并發送采訪提綱至其郵箱,但截至發稿未收到回復。

涉事品種去年營收增超1倍

資料顯示,翰宇藥業是國內多肽藥物龍頭企業,也是國內擁有多肽藥物品種最多的企業之一,其注射用特利加壓素、注射用生長抑素、醋酸去氨加壓素注射液等產品國內市場占有率均名列前茅。年報顯示,翰宇藥業2017年實現營業總收入12.46億元,同比增長45.75%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.3億元,同比增長12.95%。

值得一提的是,翰宇藥業的注射用生長抑素產品的銷售金額在2017年也呈現快速增長的態勢。年報數據顯示,翰宇藥業注射用生長抑素2017年實現銷售收入1.89億元,占主營業務收入的15.16%,同比增長117.02%。

《每日經濟新聞》記者從翰宇藥業2017年年報中看到,該批次藥品不合格事項尚處于立案調查階段。翰宇藥業表示,該批次藥品不合格的原因尚不明確,無法判斷公司是否將面臨行政處罰及具體罰款的金額,亦無法判斷公司是否應當向藥品使用者承擔賠償責任及應當賠償的具體數額,公司無法合理估計該事項所產生的影響。


此外,翰宇藥業還提到,在2018年1月26日收到不合格報告書后,立即對生產質量體系運轉情況、1123161204批號的注射用生長抑素的生產、檢驗及儲存情況進行了檢查。針對該批次產品仍未銷售部分,公司已啟動召回程序,截至審計報告出具日,已召回問題批次產品1158支,另137支未被使用的問題批次產品已在當地被封存。

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停牌189日后天科股份收到交易所監管函 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318351.html www.nyecwx.tw 中國證券報 2018/3/23 9:50:04   上交所網站消息顯示,3月22日上交所向天科股份下發監管工作函,督促公司及相關中介機構及時回復問詢并復牌。天科股份自2017年9月15日起,以重大資產重組事項為由已停牌189日。

  停牌四個多月期間,天科股份于2018年2月5日晚公布重組預案,擬通過發行股份并支付現金的方式,作價63.27億元收購第一大股東昊華集團旗下13家公司股權,交易標的包括晨光院、黎明院、西北院、光明院、曙光院、沈陽院、海化院、大連院等公司的100%股權和華凌涂料30.67%股權。交易完成后,公司的新增業務將涵蓋氟化工、聚氨酯功能材料、電子化學品、特種涂料以及橡膠制品等精細化工業務。

  預案顯示,天科股份稱,公司二股東盈投控股及其一致行動人尚未對本次交易的原則性意見出具聲明,存在影響股東大會審議通過的風險。此前,天科股份前兩大股東對公司主導權爭奪已有過較量,二股東推動的一次收購未得到大股東認可。

  對此,上交所于2018年3月5日向公司下發問詢函,要求公司就交易無法通過股東大會的風險及交易標的資產的經營模式等問題進行補充披露,并要求公司在3月12日之前進行回復。不過,公司表示,因部分問題回復涉及對13家標的公司相關事項的進一步核實、補充,相關工作量大、耗時長,且部分材料和信息涉及軍工保密管理要求,需經企業內部保密部門審核,無法如期進行回復。(楊潔)

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加多寶總裁副總同被解職 新總裁上任即宣布:3年內上市 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318072.html www.nyecwx.tw 每日經濟新聞 2018/3/22 9:20:35   3月21日,《每日經濟新聞》記者從加多寶集團官網獲悉,加多寶集團董事長陳鴻道3月19日向員工宣布:即日起,集團董事局解除集團總裁王強、集團副總經理徐建新在公司內部的一切職務。任命李春林擔任集團總裁,主理加多寶及昆侖山一切事務。

  對于王強及徐建新被解除職務背后的原因,《每日經濟新聞》記者多次致電加多寶集團公關部,但電話一直無人接聽。不過,就在當天,剛接任集團總裁的李春林召集集團管理層召開會議,提出了擬在三年內實現公司成功上市的目標。

  劉春山接任總裁職務

  在不到一年半的時間里,王強經歷了履新集團副總裁、升任總裁、被解除職務三次變動。

  據中新網等媒體此前報道,2016年11月15日的某戰略合作發布會上,王強首次以加多寶集團副總裁的身份對外亮相。而在此之前,王強為加多寶廣東分公司營銷總經理。

  彼時,加多寶裁員、高層動蕩的負面消息纏身。2016年11月,加多寶在官網發布聲明稱,關于裁員問題,公司根據目前市場環境進行組織架構優化,高效運營,同時,將更多的費用投入到市場,鞏固加多寶的市場份額。

  王強也在發布會上借機對外作出回應,經過2015年以來一系列的結構調整和系統升級,加多寶已經站上一個更加值得期待的戰略新起點。

  但不到一年半時間,王強卻被解除職務了。李春林接任集團總裁,主理加多寶及昆侖山一切事務。公開報道顯示,李春林2014年曾任加多寶營銷事業部副總經理。

  對于董事局解除集團總裁王強職務一事,加多寶集團公關部一名前員工表示詫異,并告訴《每日經濟新聞》記者,李春林此前主要負責加多寶集團旗下昆侖山品牌相關事務。

  提出上市目標

  近年來,加多寶集團內部人事變動的消息時有傳出。上述加多寶集團公關部前員工就告訴記者,她去年便離開了加多寶,“我認識的都已經不在了”。

  在王強被解職的消息引來外界猜測的同時,3月21日晚,加多寶集團官網發布了另一條重要信息。在一份《加多寶集團2018-2020年中期發展規劃》中,剛接任集團總裁的李春林于當日召集集團管理層召開會議,確定了集團未來經營戰略方針,并鄭重宣布集團戰略目標:二次創業,開源節流,整合優勢資源,三年內實現公司成功上市。

  除了3年內成功上市之外,“二次創業”也成了一大話題。

  在“發展規劃”中,加多寶集團還提到,集團在繼續著力做好國內業務的同時,將積極響應國家“一帶一路”倡議,在未來幾年進一步加大海外業務拓展力度,集團在泰國、越南、日本等地的合作項目已陸續深入展開。向世界宣傳中國涼茶文化,為開創新時代新局面貢獻力量。

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華為否認參與A股傳聞 仍堅守不上市理念 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318069.html www.nyecwx.tw 證券日報 2018/3/22 9:18:25   自富士康開啟了此輪A股獨角獸上市風潮后,資本市場對獨角獸企業的關注與日俱增。

  眾多獨角獸企業也在磨拳擦掌,BATJ等已經海外上市的企業也表態愿意回歸A股,乃至過去一直豪言“不差錢不上市”的宗慶后的娃哈哈也已經清理了大量的員工持股,為上市掃除股權障礙——企業IPO前的股東人數不得超過200人的規則。

  招商證券在最近的一份研報中指出,資本市場本輪“新經濟”戰略的對象相對豐富,預計將會有步驟有順序逐步推行。目前來看,至少包括兩大類:一類是已經實現海外上市的優質“新經濟”企業,以 BATJ 為代表。第二類是尚未上市的獨角獸企業。據統計,估值超過10億美元及以上的獨角獸企業已經超過100家,其中,至少34家估值超過20億美元。

  而國內未上市的獨角獸企業中,估值最龐大的還是要數任正非治下的華為。科技市場研究公司IHS的最新報告稱,去年華為電信設備市場份額從2016年的25%增加到28%,取代愛立信成為2017年全球最大電信設備商。2017年,華為全年實現銷售收入約6000億元,年增率約15%,利潤率達到11%左右,即660億元,對照2016年華為的年報凈利370.52億元,凈利增速高達78%以上。

  有分析指出,如果將來有一日,華為像娃哈哈那樣清理員工股權以圖在A股IPO上市,那市值很可能是A股乃至亞洲市值第一股。根據此前的報道,華為2017年度員工分紅總規模或達到168億元,此等現金分紅規模放在A股也是排名前列。

  不過,長期以來,任正非一再對外表示,華為并沒有上市計劃。

  華為是一家以員工持股為主的企業,按照華為此前2016年的財報,截至2016年12月31日,華為已經有8萬1144名員工參與了持股,待2017年財報正式出爐后估計資料又進一步龐大。如此龐大的員工持股策略,是任正非凝聚華為戰斗力的關鍵所在,也是阻礙華為上市的一大障礙(企業IPO前的發起人股東人數不得超過200人)。

  3月19日,招商證券在一份研報中判斷,除了8家首批試點 CDR 的公司之外,近期,小米、螞蟻金服、新大陸作為新經濟的龍頭代表也有望優先享有制度安排。另外,研報稱,華為也有意向參與本輪資本市場“新經濟”戰略。

  在監管層呼喚獨角獸在A股掛牌,正就上市制度研擬改革方案之際,這則華為也開始考慮進入資本市場的消息,的確讓外界相當震撼。

  不過,據華為內部相關人士向《證券日報》記者表示,從沒聽說過上市這回事,可能是資本市場的炒作,華為仍堅持此前不上市的想法。(馬燕)

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騰訊日賺2個億!凈利超99.9%A股 說明會回應十大熱點 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318066.html www.nyecwx.tw 券商中國 2018/3/22 9:15:27   又一個因所收購公司未完成業績承諾,從而造成上市公司業績大變臉的案例出現在A股教育行業,拓維信息近期成為媒體關注的焦點。

  其去年發布三季報時曾預計2017年歸母凈利潤1.69億至2.33億元,同比增減幅度-20%~10%,但到了今年,該公司修正的業績預告中預計2017年凈利潤同比下降40%至70%,并在業績快報中確認——下滑68.72%。

  拓維信息2015 年斥巨資收購的子公司火溶信息和山東長征教育業績未達預期,計提商譽減值,這是其業績下滑的主因。

  和2016年的全通教育、2017年的勤上股份一樣,盡管拓維信息正值業績斷崖式下滑的危機期間,存在因信息披露問題而被調查的風險,對火溶信息、長征教育業績負主要責任的高管還是“義無反顧”地選擇減持。

  “并購——業績未完成——商譽減值——高管減持——證監會關注”這樣一條股價崩盤鏈條,在教育行業一再上演,拓維信息能否逃脫?

  收購速成的教育巨頭

  從傳統校訊通服務商向K12在線教育轉型,并成為當時可與新東方、好未來齊名的三大教育行業上市公司之一,拓維信息用了三年時間。而從神壇跌落,也只用了三年。

  拓維信息自1996年成立以來就涉足教育行業,2008年7月在深圳證交所上市后,又在A股率先全面轉型K12教育:2011年底開始在湖南開展課外輔導業務——拓維教育O2O學習中心。兩年內,課外輔導品牌“麓山妙筆”、“天問數學”以及長郡網校等產品紛紛落地。

  真正令其躋身巨頭之列的,還是借助資本市場進行的大規模并購:2014年9月和2015年4月間的兩筆收購讓拓維教育版圖迅速擴張。2015年,其營收和凈利潤同比增幅分別達到16.85%和272.03%。  

  但緊接著2016年就出現增長乏力的局面,年報披露全年凈利潤增幅不到1%。在這一年里,火溶信息、海云天、長征教育三個子公司的凈利潤合計達2.35億元,占上市公司當年凈利潤的111.11%,而這三家正處在對賭期,出現了增長乏力的局面。

  以從事教育測評的海云天為例,其并入拓維信息后不僅需要鞏固既有市場的領先地位,進入新的地區開辟市場,還需要投入資金向產業下游進一步挖掘。拓維信息發布的14.77億元定增方案中就包含助力教育測評方面。但2017年8月定增終止,海云天的拓展計劃不得不延緩。

  一位熟悉海云天的人士對藍鯨教育記者說:“從上市公司并購的核心操作來講,對賭期雙方的壓力都是非常大的,發掘新的項目是希望可以盡快產生利潤和收益。如果項目在某個階段會比耗錢,或者是長期的項目,決策者都會猶豫的。”

  2016-2017年間,海云天參與實施證券從業資格考試服務,卻出現限制報名區域和人數、報名系統癱瘓的問題,甚至出現了考試系統故障而取消考試的事故,負責考試系統運營的海云天受到詬病,主辦方僅給出“新的考務機構和考試系統正處于磨合階段”的解釋。

  在三年對賭期已過時,2018年起,海云天獨自承接這一全國范圍的標準化考試任務,并表示有利于提升未來三年里業績貢獻,能否助推拓維信息的整體利潤的上升還有待觀察。

  巨大商譽風險下,未完成業績承諾還減持

  根據2017年三季度數據,拓維信息商譽已經達到22.13億元,占凈資產比例為56.05%。其巨資并購的教育標的三年對賭期將滿,但后遺癥才剛剛凸顯出來。

  一位從事早期教育投資的沈先生,此前對藍鯨教育表示,上市公司因為在前面買到的資產有時機性,在整合戰略上僅僅是“扣一個帽子”,往往就是完成對賭,卻透支了長期發展,把當前一些業務做完,未來利潤就不管了。

  “上市公司對賭協議往往是3-4年,我覺得大家的好日子馬上就到頭了,從2014、2015年開始把教育資產往上市公司裝,2017年勤上股份這樣一些公司暴露出問題,到了2018年,會有上市公司暴露出來更多的問題。”沈先生說。

  實際上,從事游戲的火溶信息早在2015年的時候就出現了業績未完成的情況,這一情況如今重現,從事幼兒園多媒體課程服務的長征教育也是如此。兩家子公司同時出現對賭失敗的情況,并相應計提上市公司商譽減值的影響,拓維信息陡然面臨業績的大反轉。

  不僅如此,三年對賭期結束的同時,也伴隨著部分高管在交易中獲得的非公開發行股份三年鎖定期的結束。已有多位拓維信息高管在今年發布因“個人資金需求”而減持的公告, 其中就包含火溶信息和長征教育的業績承諾方。  

  根據拓維信息2017年三季度報顯示,在十大股東中,常征和王偉峰分列第4和第8位,兩人的股票質押率當時就達到83.32%和69.68。在分批解鎖所獲股份時,兩人早已大量減持套現。

  “為支撐公司經營,這些已經失去子公司股權的業績承諾方們把自己手里的上市公司股票質押出去,這導致原本股權質押情況就很嚴重,如今又面臨向上市公司進行補償的問題,一時間會出現資金短缺。頻繁、集中的高管減持,將讓上市公司市場環境雪上加霜。”一位資深投資人表示。

  2017年以來,拓維信息宣布了至少8次股東減持的預披露公告,但多次最終放棄減持,控股股東一致行動人也終止了一次減持計劃。

  不具教育基因的“教育公司”,終成資本的“玩伴”

  2017年上半年,拓維信息來自教育領域2017年上半年共實現營業收入3.70億,占總營收的67.12%,但數額上和新東方、好未來的差距已經十分明顯。與此同時,其手機游戲業務的營收增速已經超過教育信息化、K12智慧教育和幼教等教育板塊業務的增速。

  游戲動漫作為為上市公司貢獻穩定現金流的行業,被拓維信息更加重視。這與其以渠道起家有關——拓維信息最初的業務是與中國移動、教育機構合作推出的學生、家長、學校之間的短信類家校通互動交流平臺,以此商業模式獲取了眾多用戶,這在其IPO的招股書已有介紹。  

  (拓維信息上市前在招股書中披露的2005~2007年間大客戶信息)

  在長達10年的轉型發展中,拓維信息盡管已經擺脫對電信運營商的高度依賴,但新的客戶至今仍無法取代電信運營商的地位。  

  (拓維信息2016年報中披露的大客戶信息)

  實際上,在拓維信息之后,主營校訊通的全通教育和五方教育相繼籌劃上市,全通教育2011年起排隊三年才得以上市,五方教育2017年開始排隊更是不到半年即撤回IPO申請。

  “雖然前幾年一些地區對校訊通業務極力打壓,造成很大的影響,現在風頭已經過了,但客觀上來講,傳統的校訊通運營商的簡單模式,存在的壓力不容樂觀。” 中央電教館中移動項目專家馬永紀對藍鯨教育說。

  他認為,全通教育、拓維信息、五方教育等,如今畢竟有相當大的用戶量,擁有成熟的收費模式,發展轉變的契機就在于從原有傳統的簡單短信分發渠道轉向有價值、有服務內容的高質量產品的提供商。

  上市之前業務單一,還存在嚴重的大股東依賴問題,上市之后大舉并購,卻無法對所購企業進行徹底的整合,三年磨合可謂功虧一簣。這樣的形勢下,今年2月以來拓維信息股價卻出現了超跌反彈的情況:  

  拓維信息如今還有諸多苦果要吞:巨額商譽已是懸頂之劍,所收購教育公司業績不佳,股東又開始減持套現,股價反常表現是否又是資本的新花樣?藍鯨教育還將持續關注。

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拓維信息業績大變臉 教育并購“炸彈”三年終引爆 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318063.html www.nyecwx.tw 藍鯨傳媒 2018/3/22 9:14:10   又一個因所收購公司未完成業績承諾,從而造成上市公司業績大變臉的案例出現在A股教育行業,拓維信息近期成為媒體關注的焦點。

  其去年發布三季報時曾預計2017年歸母凈利潤1.69億至2.33億元,同比增減幅度-20%~10%,但到了今年,該公司修正的業績預告中預計2017年凈利潤同比下降40%至70%,并在業績快報中確認——下滑68.72%。

  拓維信息2015 年斥巨資收購的子公司火溶信息和山東長征教育業績未達預期,計提商譽減值,這是其業績下滑的主因。

  和2016年的全通教育、2017年的勤上股份一樣,盡管拓維信息正值業績斷崖式下滑的危機期間,存在因信息披露問題而被調查的風險,對火溶信息、長征教育業績負主要責任的高管還是“義無反顧”地選擇減持。

  “并購——業績未完成——商譽減值——高管減持——證監會關注”這樣一條股價崩盤鏈條,在教育行業一再上演,拓維信息能否逃脫?

  收購速成的教育巨頭

  從傳統校訊通服務商向K12在線教育轉型,并成為當時可與新東方、好未來齊名的三大教育行業上市公司之一,拓維信息用了三年時間。而從神壇跌落,也只用了三年。

  拓維信息自1996年成立以來就涉足教育行業,2008年7月在深圳證交所上市后,又在A股率先全面轉型K12教育:2011年底開始在湖南開展課外輔導業務——拓維教育O2O學習中心。兩年內,課外輔導品牌“麓山妙筆”、“天問數學”以及長郡網校等產品紛紛落地。

  真正令其躋身巨頭之列的,還是借助資本市場進行的大規模并購:2014年9月和2015年4月間的兩筆收購讓拓維教育版圖迅速擴張。2015年,其營收和凈利潤同比增幅分別達到16.85%和272.03%。  

  但緊接著2016年就出現增長乏力的局面,年報披露全年凈利潤增幅不到1%。在這一年里,火溶信息、海云天、長征教育三個子公司的凈利潤合計達2.35億元,占上市公司當年凈利潤的111.11%,而這三家正處在對賭期,出現了增長乏力的局面。

  以從事教育測評的海云天為例,其并入拓維信息后不僅需要鞏固既有市場的領先地位,進入新的地區開辟市場,還需要投入資金向產業下游進一步挖掘。拓維信息發布的14.77億元定增方案中就包含助力教育測評方面。但2017年8月定增終止,海云天的拓展計劃不得不延緩。

  一位熟悉海云天的人士對藍鯨教育記者說:“從上市公司并購的核心操作來講,對賭期雙方的壓力都是非常大的,發掘新的項目是希望可以盡快產生利潤和收益。如果項目在某個階段會比耗錢,或者是長期的項目,決策者都會猶豫的。”

  2016-2017年間,海云天參與實施證券從業資格考試服務,卻出現限制報名區域和人數、報名系統癱瘓的問題,甚至出現了考試系統故障而取消考試的事故,負責考試系統運營的海云天受到詬病,主辦方僅給出“新的考務機構和考試系統正處于磨合階段”的解釋。

  在三年對賭期已過時,2018年起,海云天獨自承接這一全國范圍的標準化考試任務,并表示有利于提升未來三年里業績貢獻,能否助推拓維信息的整體利潤的上升還有待觀察。

  巨大商譽風險下,未完成業績承諾還減持

  根據2017年三季度數據,拓維信息商譽已經達到22.13億元,占凈資產比例為56.05%。其巨資并購的教育標的三年對賭期將滿,但后遺癥才剛剛凸顯出來。

  一位從事早期教育投資的沈先生,此前對藍鯨教育表示,上市公司因為在前面買到的資產有時機性,在整合戰略上僅僅是“扣一個帽子”,往往就是完成對賭,卻透支了長期發展,把當前一些業務做完,未來利潤就不管了。

  “上市公司對賭協議往往是3-4年,我覺得大家的好日子馬上就到頭了,從2014、2015年開始把教育資產往上市公司裝,2017年勤上股份這樣一些公司暴露出問題,到了2018年,會有上市公司暴露出來更多的問題。”沈先生說。

  實際上,從事游戲的火溶信息早在2015年的時候就出現了業績未完成的情況,這一情況如今重現,從事幼兒園多媒體課程服務的長征教育也是如此。兩家子公司同時出現對賭失敗的情況,并相應計提上市公司商譽減值的影響,拓維信息陡然面臨業績的大反轉。

  不僅如此,三年對賭期結束的同時,也伴隨著部分高管在交易中獲得的非公開發行股份三年鎖定期的結束。已有多位拓維信息高管在今年發布因“個人資金需求”而減持的公告, 其中就包含火溶信息和長征教育的業績承諾方。  

  根據拓維信息2017年三季度報顯示,在十大股東中,常征和王偉峰分列第4和第8位,兩人的股票質押率當時就達到83.32%和69.68。在分批解鎖所獲股份時,兩人早已大量減持套現。

  “為支撐公司經營,這些已經失去子公司股權的業績承諾方們把自己手里的上市公司股票質押出去,這導致原本股權質押情況就很嚴重,如今又面臨向上市公司進行補償的問題,一時間會出現資金短缺。頻繁、集中的高管減持,將讓上市公司市場環境雪上加霜。”一位資深投資人表示。

  2017年以來,拓維信息宣布了至少8次股東減持的預披露公告,但多次最終放棄減持,控股股東一致行動人也終止了一次減持計劃。

  不具教育基因的“教育公司”,終成資本的“玩伴”

  2017年上半年,拓維信息來自教育領域2017年上半年共實現營業收入3.70億,占總營收的67.12%,但數額上和新東方、好未來的差距已經十分明顯。與此同時,其手機游戲業務的營收增速已經超過教育信息化、K12智慧教育和幼教等教育板塊業務的增速。

  游戲動漫作為為上市公司貢獻穩定現金流的行業,被拓維信息更加重視。這與其以渠道起家有關——拓維信息最初的業務是與中國移動、教育機構合作推出的學生、家長、學校之間的短信類家校通互動交流平臺,以此商業模式獲取了眾多用戶,這在其IPO的招股書已有介紹。  

  (拓維信息上市前在招股書中披露的2005~2007年間大客戶信息)

  在長達10年的轉型發展中,拓維信息盡管已經擺脫對電信運營商的高度依賴,但新的客戶至今仍無法取代電信運營商的地位。  

  (拓維信息2016年報中披露的大客戶信息)

  實際上,在拓維信息之后,主營校訊通的全通教育和五方教育相繼籌劃上市,全通教育2011年起排隊三年才得以上市,五方教育2017年開始排隊更是不到半年即撤回IPO申請。

  “雖然前幾年一些地區對校訊通業務極力打壓,造成很大的影響,現在風頭已經過了,但客觀上來講,傳統的校訊通運營商的簡單模式,存在的壓力不容樂觀。” 中央電教館中移動項目專家馬永紀對藍鯨教育說。

  他認為,全通教育、拓維信息、五方教育等,如今畢竟有相當大的用戶量,擁有成熟的收費模式,發展轉變的契機就在于從原有傳統的簡單短信分發渠道轉向有價值、有服務內容的高質量產品的提供商。

  上市之前業務單一,還存在嚴重的大股東依賴問題,上市之后大舉并購,卻無法對所購企業進行徹底的整合,三年磨合可謂功虧一簣。這樣的形勢下,今年2月以來拓維信息股價卻出現了超跌反彈的情況:  

  拓維信息如今還有諸多苦果要吞:巨額商譽已是懸頂之劍,所收購教育公司業績不佳,股東又開始減持套現,股價反常表現是否又是資本的新花樣?藍鯨教育還將持續關注。

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停牌超500個交易日后復牌一字跌停 *ST華澤存暫停上市風險 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318060.html www.nyecwx.tw 北京青年報 2018/3/22 9:10:03   帶著一身猛料的*ST華澤昨天復牌即跌停:這只股票因被市場推測出現61個跌停而聞名,其停牌時間超過500個交易日,很可能因連續三年虧損將被暫停上市,其2017年年報大概率不能正常發布。

  市場:復牌首日股價跌停

  *ST華澤昨天復牌,公司股價一字跌停,收盤報11.88元,成交額221萬,賣盤有超百萬手資金封單。

  3月20日晚間,停牌超過500個交易日的*ST華澤公布了2017年度的業績預告,公司預計2017 年度虧損14億元~19億元,每股收益虧損2.576元-3.496元,歸屬于母公司所有者權益為-5.47億元至-10.47億元。

  對于2017年的巨虧,*ST華澤表示,一方面,2017年度日常經營方面的業績預計虧損3億元-4億元;另一方面,應收預付賬款壞賬準備計提對本期業績影響重大。本期計提應收賬款壞賬準備1.75億元、預付賬款壞賬準備5.77億元、其他應收款壞賬準備7.66億元,合計計提壞賬準備15.18億元。

  對于*ST華澤這樣的公司,市場頭疼不已:會計事務所對該公司前兩年年報持保留意見和無法表示意見,2017年年報目前尚未找到會計事務所審計,連續三年虧損并遭到證監會處罰。

  關注:深交所提示投資者交易風險

  深交所在發布關于*ST華澤公司股票復牌的公告的同時,也重點提示投資者關注*ST華澤存在諸多暫停或終止上市風險。

  其中包括:如果公司因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機關的,公司股票將被暫停上市。公司仍未聘任2017年財務報告審計機構,可能無法在法定期限內披露2017年年度報告。如果未能如期披露,預計公司股票最早可能在今年11月被終止上市。如果公司2017年度財務報告被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告,公司股票將被暫停上市。

  估值:機構預測*ST華澤將有61個跌停

  此前ST保千里創造了連續29個跌停,不過在*ST華澤面前,還真不算個事。那么,在6萬中小股東眼里,最為重要的是,它能有多少個跌停?

  自*ST 華澤2月1日收到證監會處罰決定書以后,包括華商基金、招商基金、銀華基金、華富基金、大成基金、鵬華基金、摩根士丹利華鑫基金等九家公募基金,大幅下調其估值。其中,除了華商基金、鵬華基金將該股估值下調至0.55元以外,大部分公募基金下調該股估值至1元左右。

  *ST華澤從停牌前的12.5元,估值被下調至0.55元,相當于下調了95.6%。*ST華澤目前的股本為5.43億股,相當于市值從67.88億元下調到如今的2.99億元。*ST華澤停牌前收盤價為12.5元,按此計算相當于61個跌停。

  動態:三年換了五任董秘的上市公司

  3月20日晚間,*ST華澤同時公告,公司副總經理、董秘吳正悅因為個人原因從即日起辭去副總經理、董事會秘書職務。吳正悅成為該公司近三年離職的第五位董秘,十幾年來公司卻一直沒有證代,也是個挺少見的現象。

  市場推測,吳正悅辭職,首先為了保護自己,沒準哪天自己就被幾位前高管拖下水領到監管層的罰單,其次煩心事太多,天天要和監管層及媒體打交道,監管層的問詢函和媒體的采訪報道鋪天蓋地,而且還要應付投資者。

  吳正悅的前任是葉照貫。公開資料顯示,葉照貫是高級經濟師,有著豐富的董秘從業經歷,曾連續獲得五屆新財富金牌董秘,曾進入名人堂,獲得終身成就董秘稱號。然而被寄予厚望的他于去年5月才上任,當年7月就離職了。葉照貫之前,則是黎永亮,黎永亮2016年5月上任公司董秘,2017年4月離職。

  這三位董秘都沒有被證監會行政處罰,而再往前追溯的兩位董秘程永康和吳鋒則是寫在了證監會《行政處罰決定書》的名單中。他們都因為未盡勤勉而被給予警告,分別被罰款3萬元和5萬元。

  追訪:此前曾被曝賬上只有178元現金

  媒體于今年1月16日報道,*ST華澤共有552位員工,但賬上卻只剩178元。而公司官網突然的“停擺”,就是因為公司連網站一年幾千塊錢的運營費都交不起了。另據了解,目前*ST華澤已基本處于停產狀態,自救能力渺茫。

  實際上,*ST華澤的問題在借殼上市之時已埋下隱患。從2013年*ST華澤借殼上市前后,陜西星王的實際控制人、陜西華澤的創始人王應虎安排“80后”子女王濤、王輝兄妹分別持股19.77%和15.49%,且王輝出任董事長掌控*ST華澤。而王應虎則自己操刀星王控股頻頻合作產業基金,展開資本布局。2015年期間,陜西星王集團借走上市公司15億元資金,以及向*ST華澤借入3億元的票據資金。到目前,這筆近15億的資金,只歸還了1000萬元,而3億元票據變成了占用。

  在*ST華澤借殼上市后,王輝和王濤兄妹甚至不顧公司借殼前與小股東的“業績承諾及補償安排”協議,頻繁通過股權質押進行融資。

  截至2015年10月,王輝、王濤合計持有*ST華澤1.916332億股,其中有1.9162億股已被用于質押貸款,未質押股份僅1.32萬股,遠遠低于應補償的4522萬股。

  市場認為,面對證監局的信披質疑函,這姐弟倆治下的公司居然數次以員工丟失文件為理由應付監管,而這丟失的文件,其背后則是隱藏了數十億的公司交易往來資金。2016年3月,王濤、財務總監郭立紅被證監會立案調查。2016年9月22日,王應虎被列為失信被執行人。2018年2月6日,證監會對華澤鈷鎳董事長王濤采取終身證券市場禁入措施,對副董事長王應虎和財務總監郭立紅分別采取10年、5年證券市場禁入措施。

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中糧地產重組大悅城遲遲未果 高懸的債務怎么辦? http://www.nyecwx.tw/a/201803/318055.html www.nyecwx.tw 國際金融報 2018/3/22 9:09:00   因此,就目前來看,業內人士普遍認為,“解決同業競爭問題,整合團隊和項目資源”可能是此項重組案的重點和難點。

  近日,一直忙于重大資產重組而停牌的中糧地產(000031)發布了2017年報,全年實現銷售額261.59億元,同比增長31%;全年營業收入140.42億元,同比下降22%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤9.45億元,同比增長31%。

  與此同時,看似簡單的同一控制人(中糧集團)旗下兩家公司的同業整合,中糧地產重組大悅城地產(00207.HK)的交易預案醞釀已長達8個月之久,至今仍未披露。

  為此,中糧地產在接受《國際金融報》記者采訪時表示,重組后的中糧地產和大悅城地產能夠優勢互補、協同發展,在行業轉型中爭取更多的主動權與話語權,有利于進一步提高中糧地產的核心競爭力。

  根據中糧集團計劃,“十三五”期間,集團將致力打造2-3個營收超1000億元規模、4-5個營收超500億元規模的專業化公司,重組后的地產業務無疑是離這個目標最為接近的板塊之一。

  加速布局

  中糧地產的規模化發展進程此前一直處在緩行通道,但自2017年開始,中糧地產明顯加快了拿地的節奏。

  有分析人士認為,這是中糧地產在為重組之后的產業布局做準備。

  年報顯示,2017年,中糧地產通過公開市場招拍掛及股權收購,全年新增23個項目,計容建筑面積合計349.58萬平方米,較上年增長348.47%,也首次進入重慶、廈門、佛山、紹興等熱點城市布局。

  2018年,中糧地產計劃新開工項目30個,新開工計容面積389.28萬平方米,同比去年計劃開工面積增長179%。其中,共有9個項目集中在北京地區,面積達68.39萬平方米,占比超過六分之一。  

  對于未來戰略,中糧地產表示,住宅仍將是核心業務。在城市布局上,“公司立足環北京、環上海、環深圳三大核心城市群,重點關注以長江中游城市群、成渝城市群、‘一帶一路’沿線為主的中心城市及高潛力城市”。

  負債率連年攀升,“除”字當頭

  財報顯示,中糧地產2015-2017年負債總額分別為442億元、500億元和640億元,資產負債率分別為80%、81.6%和84.5%。其中2017年增長幅度最為巨大,在眾多房企紛紛響應國家“去杠桿”號召的大背景下,中糧地產突兀的負債率讓人隱隱擔心。

  與此同時,由于2017年的瘋狂拿地行動,使得中糧地產2017年度經營活動產生的現金流量(凈額為17.18億元)同比減少70.95%,流動比率下降29.88個百分點,速動比率下降5.75個百分點。

  在此背景下,中糧地產進行了發債,用以企業日常經營及補充流動資金。

  根據中糧地產3月8日發布的公告,公司2018年前兩個月累計新增借款金額27.9億元。這個數字已超過上年末凈資產的20%。截至2018年2月28日,中糧地產借款余額已超過293億元。  

  2017年7月26日,中糧集團提出“加減乘除”原則推進改革。其中,“加”是核心主業保持較快增長,繼續擴大市場份額;“減”是解決長期虧損問題,上半年完成資產整合重組退出項目26個;“乘”是擇機兼并重組,擴大總量,進一步提升產能規模,完善業務布局;“除”是合理運用杠桿,降低風險。

  而負債率持續走高的中糧地產正是“除”字當頭。

  而與之相對的是,大悅城地產近年無論在業績增長,還是各項財務指標層面的表現均可圈可點。

  年報數據顯示,在經營業績方面,2017年大悅城地產營業收入總額116.58億元,較上年增長66.8%;全年實現凈利潤約為25.75億元,同比上年增長101.9%。同時,大悅城地產近年來資產負債率一直維持在50%左右,且流動比率和速動比率均有小幅上升。

  因此,中糧地產作為央企既要響應宏觀經濟政策、降低負債率,又不能在規模化沖刺中減少杠桿導致流動性風險,加緊重組輕資產化的大悅城地產成為中糧地產的上上策。

  同時身兼中糧地產董事長和大悅城地產董事長的周政,此前曾公開表示,未來大悅城地產將繼續加大銷售型物業的開發,預計其與持有型物業的占比將為6:4,甚至有可能達到7:3。重組大悅城地產后,中糧地產的銷售額規模也有望進一步提升。

  “同業競爭”尚需解決

  2017年7月24日,中糧地產停牌謀劃重組,后宣布重組標的為香港聯交所上市的大悅城地產。但中糧地產停牌至今,重組預案一再推遲。

  對于重組方案延遲的原因,在1月22日召開的投資者說明會上,中糧地產總經理曹榮根解釋稱:“本次重大資產重組涉及國有企業改革及跨境交易,方案復雜且工作量較大,重組方案尚需進一步協商、確定和完善,有權監管機構的審核尚在進行過程中。”

  盡管中糧地產方面強調,中糧地產與大悅城地產不存在同業競爭問題,兩者業務方向存在本質上的區別。中糧地產是以開發銷售商品房為主要業務的房地產企業,商品房銷售收入占比超過90%。而大悅城地產則以開發、經營和管理大悅城地產品牌城市綜合體為主要業務方向。

  但事實并非如此。

  以北京為例,西單大悅城和朝陽大悅城兩個商業地產項目,作為大悅城地產在北京的標志性經營項目,2017年帶來的租金收入分別為6.47億元和5.85億元,在企業總營收中占比不容小覷。而中糧地產旗下也有北京祥云小鎮、北京長陽一號地等商業項目用于出租。

  而在天津,中糧地產全資子公司中糧地產(天津)有限公司存在多個在售的商品房銷售項目;同時,大悅城地產旗下的大悅城天津有限公司也在進行商品住宅開發銷售。

  此外,大悅城地產2017年年報顯示,企業銷售待售物業收入及土地開發收入約為人民幣71.36億元,同比增長158.9%,已占全年總營收61.2%。

  因此,就目前來看,業內人士普遍認為,“解決同業競爭問題,整合團隊和項目資源”可能是此項重組案的重點和難點。

  中糧地產方面向《國際金融報》記者表示,通過本次重組,中糧地產與大悅城地產將形成住宅、商業板塊的優勢互補,打造為統一的房地產專業化平臺。在定位上,大悅城地產依然以商業地產為核心,發展城市綜合體平臺。中糧地產的主營業務將注入新的商業地產元素,成為行業內少有的一家全業態綜合型房地產公司。

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樂心醫療投身區塊鏈股價漲停 深交所問“是否蹭熱點炒作” http://www.nyecwx.tw/a/201803/318052.html www.nyecwx.tw 每日經濟新聞 2018/3/22 9:07:31   樂心醫療(300562,SZ)在投身火熱的區塊鏈概念后,雖然通過股價的漲停獲得二級市場的積極回應,但隨后便收到了深交所問詢函。

  3月19日晚間,樂心醫療公告稱,公司與合作方共同設立區塊鏈實驗研究室,推動區塊鏈技術在慢病、運動、健康管理等領域的應用。一舉赴身“區塊鏈概念股”,樂心醫療20日股價開盤出現一字漲停。當日晚間,深交所迅速下發問詢函,要求樂心醫療說明投身區塊鏈動機,是否迎合熱點炒作股價等。

  由于股價波動,樂心醫療3月20日公告稱,當天下午開市起,公司停牌,待核實相關信息后申請復牌。

  股價一字漲停

  樂心醫療2017半年報顯示,目前公司主營業務為家用醫療健康電子產品的研發、生產和銷售以及云平臺運營。主要產品有電子秤、可穿戴手環、電子血壓計及電子血糖儀等硬件設備。

  3月19日晚間公告顯示,樂心醫療與佰客云(北京)區塊鏈科技有限公司(以下簡稱佰客云)簽署相關協議,決定共同設立區塊鏈研究實驗室。對于具體項目投入資金、公司出資金額等,樂心醫療未在公告中披露。

  樂心醫療同時表示,關于合作主要內容為雙方共同推動區塊鏈技術在區域醫療、慢病、運動健身等領域,建立信息交換共享的共生運行框架落地。樂心醫療上述業務未來能進一步推動智能可穿戴設備以及醫療器械等在區塊鏈技術下的研發、升級改造等。

  樂心醫療“投身”區塊鏈的公告發出后,立即在二級市場得到積極反響,20日樂心醫療股票開盤出現一字漲停。

  據了解,作為一項分布式記賬技術,區塊鏈的價值在于能夠構建一個可靠的互聯網系統,意圖解決價值交換與轉移中存在的欺詐和尋租現象。由于區塊鏈具有去中心化、不可篡改、可追溯、加強用戶隱私保護等特點,所以在理論上,區塊鏈技術可以為在醫院、醫保、醫藥之間建立起透明可信的新型關系提供創新途徑。

  但是從區塊鏈應用的視角來看,目前隨著區塊鏈技術的發展,雖然區塊鏈技術越來越受到上市公司關注,但截至目前,區塊鏈的下游應用重點還是集中在金融等領域,醫療領域企業鮮少涉及。

  樂心醫療亦在公告中提到,區塊鏈技術的發展前景目前還存在較大不確定性。

  值得一提的是,樂心醫療于2016年末正式登陸深交所,2017年中期首次出現凈利潤虧損,第三季度報告顯示虧損進一步持續。此時開展區塊鏈項目,是否會為樂心醫療未來盈利帶來一定壓力?《每日經濟新聞》記者就上述問題向樂心醫療董事長潘偉潮、證券部發送采訪函,但截至發稿未獲回復。

  深交所質疑動機

  就在股價漲停當日晚間,深交所對樂心醫療下發問詢函,要求公司結合同行業上市公司運用區塊鏈技術的研究和應用情況,說明區塊鏈技術與公司經營的相關性;說明公司和佰客云擬分別在區塊鏈的資金投入,以及實驗室設立目的、未來三年對公司的業績影響等。

  深交所還要求,樂心醫療說明與佰客云共同設立區塊鏈實驗室的事項以及金額是否達到了《創業板股票上市規則》規定的披露標準。如果沒有達到,選擇性披露是否存在主動迎合市場熱點、炒作公司股價的意圖。

  截至3月21日晚間9時,樂心醫療未對深交所問詢函進行公告回復。

  實際上,不僅是樂心醫療,近日多家上市公司布局區塊鏈熱情進一步高漲。科達股份(600986,SH)3月19日晚間公告稱,擬以自有資金2000萬元投資設立科達眾連。科達眾連將通過內容應用、技術研發和理論研究等形式,推動區塊鏈技術健康發展。同時,科達眾連將以區塊鏈研究院的形式,探索區塊鏈領域的前沿技術,在營銷領域結合應用進行研究探索。

  3月18日晚間,晨鑫科技(002447,SZ)公告稱,與北京趣塊時代科技有限公司簽訂《增資協議》。公司將以自有資金對趣塊時代增資250萬元,認購趣塊時代新增注冊資本5.85萬元,占趣塊時代股份比例5%,剩余投資款全部計入趣塊時代資本公積金。

  晨鑫科技稱,投資趣塊時代將進一步擴展公司在區塊鏈領域的業務,提升公司區塊鏈業務的媒體營銷能力和產業影響力。

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德奧通航高空遇急流:董事長辭職 控股股東股份凍結 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318051.html www.nyecwx.tw 證券日報網 2018/3/22 9:06:35   在前不久剛剛披露了2017年業績虧損、逾2億銀行貸款逾期后,德奧通航(002260)的麻煩事又接踵而來——3月19日,公司相繼公告了關于董事、董事長、副總經理辭職,以及中止對部分海外子公司資金投入;20日公司又公布關于控股股東全部股份被司法凍結。

  德奧通航董事會秘書陳國輝在接受《證券日報》記者采訪時表示,“近年來,公司管理班子面臨的經營壓力日趨增大,近日王鑫文董事長身體突然發生狀況,對于公司來說也非常意外。”

  面對公司目前面臨的窘境,投資者最為關注的不再是公司的重大資產重組能否順利推進,而是公司的經營能否為續。對此,陳國輝表示,“目前公司在董事會及經營管理層的領導下,生產經營有序運行。”

  不到一年換兩任董事長

  德奧通航董事會日前收到公司董事、董事長、副總經理王鑫文的辭職申請。因身體健身原因,王鑫文申請辭去在公司擔任的相關職務。德奧通航獨立董事對王鑫文的辭職進行了核查,認為其辭職原因與實際情況相符,并認為其辭職不會影響公司的正常經營運作。

  公開資料顯示,現年43歲的王鑫文是在2017年6月接任朱家鋼擔任德奧通航的董事長。任職期間,其推進了德奧通航收購珍愛網的重大資產重組,但由于種種原因該重組未能成功。

  記者注意到,就在王鑫文提出辭職前一個月,德奧通航曾發布了《關于調整公司部分非獨立董事、高級管理人員薪酬的議案》。該議案將王鑫文的固定薪酬調整為305萬/年。

  值得注意的是,不到一年的時間里,德奧通航的董事長相繼換了兩任,目前董事會成員中除外籍總經理MichaelCreed,公司已沒有專門從事通用航空領域的高級管理人員。這對上市公司的運營無疑帶來了極大不確定性。

  不過陳國輝認為,“公司重點籌劃推進的與科比特的重大資產重組和湖南邵陽智能制造(工業4.0)產業小鎮項目已經有具體的項目小組和負責人在跟進,董事長離職對于這兩個通航項目沒有實質性影響,項目正常向前推進。”

  至于新董事長何時可以到位,陳國輝表示,“公司新任董事長目前正按照公司章程的規定甄選,一旦有最新進展,公司將召開董事會,選舉新任董事長。”

  而就在公告高管辭職的當天,德奧通航還發布了一條關于中止對部分海外子公司資金投入的公告。由于近年來德奧通航旗下部分海外子公司因資金投入不足亦未能實現商業化運營,連續多年持續虧損。目前德奧通航很難再以自有、自籌資金方式繼續對相應各海外子公司進行資金投入。因此,包括Hirth公司在內的六家公司已向法院申請托管,此后將進入清算流程。

  根據德奧通航提供的資料,上述六家公司2017年的虧損金額共達到3159.41萬元。截至2017年底,公司對上述六家公司長期股權投資賬面值為1.2億元,債權1.48億元,在進入清算程序后,德奧通航將對相關投資、債權等按規定進行計提減值準備,預計2017年、2018年歸母公司凈利潤將會出現較大的變動。另一方面,由于這些海外公司主業都與航空業務相關。隨著這些公司的清算,公司在通航業務領域的拓展或將受到一定的影響。

  控股股東持股被司法凍結

  一波未平,一波又起。3月20日,德奧通航發布的關于控股股東全部股份被司法凍結的公告再度引起市場的高度關注。

  德奧通航日前接到控股股東北京市梧桐翔宇投資有限公司(以下簡稱“梧桐翔宇”)的通知,其持有的公司全部股份被司法凍結。

  截至公告披露日,梧桐翔宇共持有德奧通航6538.77萬股,占股份總數的24.66%,此次被浙江省杭州市中級人民法院全部司法凍結,原因是其中一筆質押的債權人申請財產保全。

  目前,梧桐翔宇正積極和相關方進行溝通、協商,爭取妥善解決本次股份被凍結事宜。

  在經歷了近期一連串的公告后,有德奧通航的投資者表示自己已成“驚弓之鳥”,不知道下一次還有什么公告出來。

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控股股東擬逾40億轉讓部分股權 長方集團實控人或變更 http://www.nyecwx.tw/a/201803/318050.html www.nyecwx.tw 每日經濟新聞 2018/3/22 9:05:56   3月20日晚間,長方集團(300301,SZ)公告稱,由于實控人擬出讓不超過30%股份給新的戰略合作伙伴,如洽談成功,上市公司控股股東、實際控制人可能會發生變更。《每日經濟新聞》記者注意到,截至2017年12月31日,長方集團實控人股權絕大多數處于質押狀態。

  實控人擬變更

  長方集團(300301,SZ)公告稱,于近日收到公司控股股東、實際控制人鄧子長、鄧子權、鄧子華、鄧子賢的《告知函》,為更好、更快、更長久地經營、發展上市公司,把上市公司打造成為真正的公眾平臺,經商議決定引進符合上市公司發展戰略的合作伙伴,并擬出讓不超過30%股份給新的戰略合作伙伴,如洽談成功,上市公司控股股東、實際控制人可能會發生變更。

  長方集團2017年年報顯示,鄧子長、鄧子權、鄧子華、鄧子賢為兄弟關系,為一致行動人,共同作為公司的控股股東和實際控制人。

  公告顯示,截至目前,公司已與兩家分別涉及光學光電子行業及投資與資產管理行業的公司進入實質性的進展,交易估值約為40億~50億元,交易股權比例約為25%~30%,無需相關部門審批。

  《每日經濟新聞》記者注意到,若按照上述交易估值計算,長方集團100%股權的估值約在160億~167億元,然而長方集團停牌前總市值僅為45.59億元。

  此外,值得注意的是,截至2017年12月31日,鄧子長持有1.66億股,其中1.65億股處于質押狀態;鄧子權持有8836.07萬股,其中8500萬股處于質押狀態;鄧子華持有4467.57萬股,其中4467萬股處于質押狀態;鄧子賢持有2944.22萬股,其中2944萬股處于質押狀態。

  重新聚焦主業

  公開資料顯示,長方集團的主營業務為照明用白光LED的封裝,主要從事LED照明光源器件和LED照明產品的研發、設計、生產和銷售,屬于電子元器件行業的半導體光電器件制造業。

  由于LED封裝行業競爭激烈,2016年長方集團宣布由LED行業跨界進軍教育行業。數據顯示,2016年長方集團大部分產品毛利率出現下滑。其中,貼片式LED(含大功率)為公司第二大主要收入來源產品,該產品營收達到4.97億元,毛利率僅有6.74%,同比去年下滑74.58%。另外,封裝配套產品毛利率為14.31%,同比下滑42.82%。

  隨后在一年多的時間里,長方集團多次籌劃外延式并購教育標的,但系列收購未有明顯進展。2016年11月23日,長方集團就擬以6億元收購深圳特蕾新教育集團有限公司60%的股權,不過該合作框架協議最終于2017年2月終止。此外,長方集團于2017年8月擬向環球藝盟(主要從事國際創意藝術教育)戰略投資1億元,不過該項目截至2018年3月21日仍未有進展。

  而在2017年12月,長方集團宣布擬以不低于6.15億元購買深圳市康銘盛科技實業股份有限公司(以下簡稱康銘盛)不低于36.65%的股份。記者注意到,康銘盛為長方集團控股子公司,主營LED移動照明應用產品的研發、生產和銷售,長方集團于2015年完成對康銘盛60%的股權收購,當時對應估值為5.28億元。

  長方集團于2017年報稱,購買控股子公司康銘盛少數股東股權,將進一步促進公司產業鏈的整合,充分發揮產業鏈優勢,鞏固雙方在行業內的競爭地位。雙方將共同開創“離網”照明的新時代,為離網生活提供智能、創意、健康的照明解決方案。

  記者注意到,在2017年年報中,長方集團不再提及轉型教育產業。事實上,在宣布擬收購康銘盛少數股東股權之后,2017年12月9日,長方集團進行了人事調整,原總經理鄧子權不再擔任公司總經理職務,李迪初則擔任長方集團總經理,主持公司日常經營和管理工作。資料顯示,李迪初是康銘盛董事長兼總經理。

  財務數據顯示,長方集團2017年實現營業總收入17.50億元,較上年增長9.22%;歸屬于上市公司股東凈利潤為3623.84萬元,較上年增長157.76%。

  針對實控人變更是否會影響收購康銘盛少數股東股權一事,3月21日,《每日經濟新聞》記者致電長方集團董秘辦。董秘辦工作人員告訴記者,董秘和證代開會,暫無法作出回應。隨后記者向長方集團發送了采訪提綱,截至發稿前尚未收到回復。

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千山藥機招供承認4億賬外賬 但當事人卻曝出更大謎團 http://www.nyecwx.tw/a/201803/317783.html www.nyecwx.tw 財報研究院 2018/3/21 10:03:24   還記得兩周前財報研究院質疑千山藥機疑存巨額未披露關聯擔保那篇文章嗎?故事的主人公千山藥機現在終于招供了,承認公司目前已發現確實有超過4億元的關聯擔保或以公司名義替股東借錢的相關交易未履行信披程序!

  不過,數額倒是承認的挺干脆,但在資金去向問題上,千山藥機相關涉案當事人的辯解卻似乎曝出了更大的疑問。

  按照當事人的說法,他們的確瞞著公眾股東給實控人等關聯方們做擔保了,但這錢主要還是用于公司經營了!但問題是:如果這錢真用于上市公司了,那這些錢到底用去干嘛了?千山藥機到底還瞞著多少大家該知道但卻不知道的事情?

  巨額未披露賬外賬遭證實

  基于公開資料分析,財報研究院于3月5日發布《千山藥機遭調查幕后劇情曝光,公司或存巨額未披露賬外賬》一文并提出兩大核心質疑:一是,千山藥機可能存在巨額未對外公開披露的關聯擔保行為;二是,千山藥機可能存在以公司的名義出面替大股東借錢的行為。該文經新浪、財經等多家媒體轉載后,影響力持續發酵,現在財報研究院可以很負責任地告訴大家:這一切都是真的!  

  昨日晚間,千山藥機發布公告補充披露了此前從未披露過的14起敏感關聯交易,財報研究院的上述兩大核心質疑也在該公告中全部得到證實。

  首先,水下關聯擔保行為被證明屬實。

  根據千山藥機的公告,該公司目前已經查出了11起敏感水下關聯擔保交易,涉及金額高達3.18億元,其中三起為千山藥機替關聯公司的融資行為擔保,另外8起均為千山藥機向董事長劉祥華和劉華山兩名實控人的融資行為直接提供擔保。值得注意的是,在上述關聯擔保中,額度最大的一筆為千山藥機向中莧生態提供的,金額高達7000萬元,而劉祥華之子劉師宏至少控制著中莧生態25%的股權。

  據悉,由于關聯方遭遇空前的資金鏈危機,千山藥機上述11筆擔保融資均出現不同程度的違約,千山藥機作為擔保方也因此被各大資金方推上了被告席,這也是為什么千山藥機的各大銀行賬戶資金頻繁被司法凍結以及相關大股東股權也被司法輪候凍結的根本原因。  

  除了水下擔保被證實外,千山藥機以上市公司名義出面替大股東借錢的質疑也被證明屬實。

  千山藥機公告還顯示,該公司還查出了三起以上市公司名義為關聯自然人融資的交易,合計金額高達9000萬元。雖然千山藥機并未明確這錢到底是替誰借的,但公開信息顯示,這9000萬元的資金全部流向了劉華山的個人賬戶,其中最大的一筆借款金額高達5000萬元,另外兩筆則分別為3000萬元和1000萬元,其情形與財報研究院此前提到的兩筆8000萬元(一筆5000萬元,另一筆3000萬元)過橋貸可能為千山藥機替實控人借款的推測高度吻合。  

錢到底去哪了?

  錢到底去哪了?

  如果把上述關聯擔保交易和直接出面替實控人融資的涉案金額全部加起來,合計高達4.08億元。截至去年三季度末,千山藥機凈資產只有13.17億元,如果將其預報的2017年全年約2億虧損考慮進去,其目前實際凈資產可能不足11億元。也就是說,千山藥機的地下關聯交易總金額,占到了其凈資產規模的近四成。而實際上,上述披露的4.08億元交易很可能只是目前已經出事、紙包不住火的部分(不然也不會那么容易被財報研究院看出來),不排除千山藥機還隱瞞了一些沒有出事或者尚未出事的類似交易的可能。

  盡管對隱瞞關聯擔保和替實控人借錢的事實承認得挺利落,但關于這4.08億元資金的去向,千山藥機的涉案當事人卻似乎有點要故意考驗公眾智商的意思。

  涉案當事人辯解稱:那些錢大都用于公司經營和償還債務了!

  在財報研究院看來:

  首先,千山藥機給包括實控人在內的關聯方借錢提供擔保,甚至直接出面幫他們借錢,最后這些關聯方卻把借來的錢又交回給千山藥機上市公司使用,這是什么邏輯?如果是這樣,千山藥機為何不直接自己去借,非要繞這么大一個圈子?不嫌折騰么?

  其次,上述主要關聯方,尤其是劉祥華和劉華山兩名實控人老早就陷入了嚴重的資金鏈危機,這是眾所周知的事情,這在幾個月前兩名實控人融資爆倉危機和控制權轉讓鬧劇中就已經徹底公開化——實控人自己都泥菩薩過江了,還有余力繞這么大一圈幫千山藥機借錢?靠譜不?

  最后,退一步來講,就算上述涉案當事人所言屬實,錢真的被千山藥機上市公司用了,那千山藥機到底把這錢拿去干嘛了?

  在被證監會立案調查之前,千山藥機的財務報表可是看不出任何缺錢跡象的。三季報顯示,千山藥機前三季實現營收6.81億元,同比大漲61.48%;實現扣非凈利潤4038萬元,同比大漲143.78%;就算是現金流,也很難看出問題:前三季度千山藥機雖然出現了1.77億元的凈現金流出,但其賬上還躺著5.03億元的巨額現金,接近其前三季度的總營收規模,而其流動負債總額雖然達到了16.49億元,但相較平安無事的去年同期的14.85億元而言只是小幅增加,并無大礙……

  但僅僅兩三個多月后,隨著大股東資金鏈斷裂東窗事發,千山藥機被立案調查,公司的業績也出現了180度的大拐彎,由前三季度盈利4038萬元變為虧損2億左右,這中間到底發生了什么?千山藥機到底還隱瞞著多少大家該知道而不知道的事情?

  或許,只有當千山藥機年報正式發布、證監會調查結果水落石出時,上述種種疑問才會有最終的結果。

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富控互動復牌大跌四成 重倉基金踩雷單周跌逾12% http://www.nyecwx.tw/a/201803/317780.html www.nyecwx.tw 證券時報 2018/3/21 10:01:45   富控互動自3月12日復牌以來,連續4個一字跌停,截至3月20日,復牌以來累計下跌超過40%。受此影響,相關重倉的基金“受傷”不輕,其中跌幅最深的基金單周跌幅已超過12%。

  作為一家主營業務為游戲研發和運營的公司,富控互動因籌劃重大資產重組事項于去年11月16日起停牌,今年3月12日復牌之前,公司公告稱,公司實控人因其涉嫌違反證券法律法規,證監會決定對其立案調查,重組被告終止。此外,實控人所持有股份被司法輪候凍結。

  利空消息下,上周一富控互動復牌后,連續4天一字跌停,截至3月20日收盤,其股價從停牌前的19.42元一路狂跌至11.48元,跌幅逾40%。

  公開信息顯示,富控互動中有不少機構投資者。據公司去年12月2日公布的重大資產重組停牌前股東情況公示,截至2017年11月15日,富控互動前十大流通股東中出現了多家信托公司旗下產品的身影。譬如第三大流通股東——中融國際信托旗下證贏179號證券投資集合資金信托計劃,持有富控互動2502.31萬股,占流通股比例為4.35%;陜國投旗下陜國投聚寶盆6號證券投資集合資金信托計劃持有637.57萬股,占比1.11%;此外,渤海國際信托共有四個信托計劃現身,合計持有2108.76萬股,占流通股的比例達3.66%。

  除了信托計劃,證券時報記者亦發現有多只公募基金持有該股。而從最近基金凈值表現看,部分基金被“深套”其中,凈值縮水嚴重。

  據東方財富Choice數據顯示,截至去年底,有4只公募基金持有富控互動,其中兩只還分別將其作為第一大和第二大重倉股,持有市值占凈值比例分別高達9.31%和7.49%。結合該股復牌后基金凈值表現,除了其中1只基金已于今年2月12日清盤,另外3只期間凈值均出現連續多日不同程度的下跌。

  值得關注的是,其中跌幅最深的基金,自3月12日以來凈值一路下挫,單日跌幅分別為1%、3.61%、3.31%、2.97%和2.41%,短短5天之內,凈值跌幅高達12.62%,虧損嚴重。但根據最近幾天基金凈值情況看,上述3只基金已經先后轉跌為升,或已相繼“出逃”。

  一位業內人士表示,歷史上也有很多基金重倉高位停牌股,凈值受到影響的案例,譬如神霧環保、神霧節能、ST八鋼等。

  “本想著重倉有重組預期的個股,坐享其復牌后的連續漲停,但是資產重組存在較大不確定性,在押不中寶的情況下,基金公司可能面臨‘騎虎難下’的情況,對基金凈值傷害也較大。尤其是當基金規模縮水,使得停牌股的凈值占比出現大幅被動提升的時候。”該人士提醒,由于重組股存在很大的不確定性,要遠離那些豪賭重組股的基金,以免自嘗苦果。(作者:丁汀)

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城投控股扣非凈利潤跌近六成 現金流大幅下滑 http://www.nyecwx.tw/a/201803/317778.html www.nyecwx.tw 證券日報 2018/3/21 9:58:08   隨著行業集中化趨勢越來越明顯,在房地產龍頭業績一片向好之時,中小房企的日子則愈發難熬。

  3月20日,城投控股發布2017年業績報告。報告顯示,2017年城投控股實現營收 32.15 億元,同比下降66.07%,歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為6.67億元,同比下滑58.48%。

  作為上海地區保障房建設的排頭兵,城投控股的凈利潤及營收情況并不樂觀,只是依靠著股權出售,才得以讓凈利潤保持相對平穩,但仍同比下滑了16%。

  房地產營收大幅下滑

  房產調控趨嚴以來,房企的項目去化速度降低,周轉也相對放緩。以房地產為主營業務的城投控股,也受到限購等政策的影響。

  2017年城投控股房地產業務實現營收28.4億元,同比下滑58.40%,毛利率增長0.14%。環保業務實現營收3.27億元,同比下降87.8%。

  從業務構成來看,房地產業務依然是公司營收的主要來源,占比高達89.66%,房地產板塊凈利潤為10.8億元,占上市公司凈利潤的61%,環保業務營收占比僅為為10%。

  雖然房地產板塊處于下滑態勢,但城投控股的投資業務卻表現搶眼。

  報告期內,上市公司完成的投資項目包括對西部證券配股7.49億元,對上海建科院增資2.32億元,參與國投資本2億元定增項目、對誠鼎基金及弘毅八期基金出資5.34億元,完成IPO項目上市5個。同時,上市公司出售上海建工約 1.43 億股,實現稅后利潤約 2.33 億元,出售中國鐵建約1787萬股,實現稅后利潤約0.6億元。報告期內共計收到已上市證券分紅約0.9 億元。

  非經常性損益項目中,城投控股去年獲得政府補助7145萬元,轉讓關聯企業股權收益為2.89億元,子公司上海新江灣發展有限公司的投資收益4.54億元。另外,上市公司出售金融資產收獲3.98億元,上一年同期出售金融資產收益僅為565萬元。非經常性損益總共取得約10.9億元的收入。

  由于投資業務帶來的收益,城投控股在2017年凈利潤達到17.59億元,而扣非凈利潤僅有6.67億元。但即便是這種情況下,公司凈利潤依舊同比下滑16%。

  現金流承壓

  伴隨著調控政策的不斷加碼,房企融資縮緊也使得中小房企在資金的獲取上愈發困難。

  2017年末,城投控股的經營活動現金流量凈額為-5.32億元,同比上年減少131.44%。對此,公司表示,“經營活動產生的現金流量凈額同比減少 22.25億元,主要是由于房產銷售現金流入以及報告期內實施分立,公司僅合并上海環境前2個月經營活動的現金流量所致。”

  現金流大幅減少的同時,城投控股還面臨著較大的債務壓力。公司一年內到期的非流動負債高達18.89億元,占上市公司凈資產的5%,較上年增長187倍。

  公司稱:“一年內到期的非流動負債較年初增加 18.7億元,主要是由于公司 15 億元中期票據將于2018年4月到期以及一年內到期的長期借款增加所致”。

  并且,公司報告期末流動負債合計高達112億元,而公司期末現金及現金等價物余額僅56.76億元,尚難以覆蓋短期債務。

  同期,上市公司存貨高達205億元,占上市公司總資產的54.44%,2016年同期,上市公司存貨僅有142億元,占同期上市公司總資產的44.6%。(作者:謝誠 施露)

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控股股東多次“晃點”上市公司 鵬博實業與鵬博士關系生“罅隙”? http://www.nyecwx.tw/a/201803/317775.html www.nyecwx.tw 證券日報 2018/3/21 9:57:09   上市公司與控股股東之間的關系很微妙,如果處理不好的話很有可能會演變成股權之爭或者經營權之爭。

  日前,新三板公司亞錦科技發布公告稱,擬對鵬博士控股股東鵬博實業增資15億元,將持有鵬博實業40%的股權。增資完成后,PE界大佬鼎暉投資將通過亞錦科技間接持有鵬博士約4.29%的股份。鵬博實業稱引入鼎暉投資,意在利用鼎暉投資的資金和資源,尋找鵬博士轉型的機會。

  同時,鵬博士還表示,此次控股股東引入亞錦科技對其投資,未向公司提前告知,與公司無任何關聯關系。

  “上市公司對大股東引入投資者以及未來計劃對公司進行的轉型均不知情,顯然雙方之間存在這一些問題。”有分析人士稱。

  控股股東引入投資

  上市公司卻不知情

  實際上,鵬博士和鵬博實業之間關系的微妙變化由來已久,首先體現在控股股東增持計劃一度延期。

  2017年5月15日,鵬博士發布《鵬博士關于股東增持公司股份計劃》公告稱,控股股東鵬博實業計劃在未來三個月內增持公司股票,增持金額不低于2億元。但在過了將近兩個半月之后的7月31日,鵬博士發布《鵬博士關于股東增持公司股份延期》公告稱,鵬博實業擬通過其自身或其關聯方或其資管計劃在2017年9月14日前增持公司股份。

  隨后,鵬博實業于2017年9月12日至2017年9月14日以2.08億元增持1066.27萬股股份。增持計劃實施完成后,鵬博實業及其一致行動人合計持有公司1.82億股股份,占公司總股份的12.72%。雖然最終鵬博實業還是完成了增持,但增持計劃一度延期,也使得鵬博士股價一度下滑。

  2018年3月5日,亞錦科技發布公告稱,根據經營規劃和業務發展需要擬對鵬博實業增資15億元。亞錦科技法定代表人為焦樹閣,焦樹閣正是鼎暉投資總裁焦震的別名。增資完成后,鼎暉投資將通過亞錦科技間接持有上市公司鵬博士約4.29%的股權。

  鵬博實業相關負責人面對媒體時曾表示,“引入鼎暉投資,首先能給鵬博實業帶來15億元資金。同時,鼎暉投資在消費、科技、互聯網、金融等領域有廣泛的投資布局,鼎暉投資的加入,能夠給鵬博士帶來更多整合的機會”。

  但是鵬博士2018年3月13日發布《關于媒體報道澄清暨風險提示》公告,稱“經核實,此次控股股東引入亞錦科技對其投資,未向鵬博士提前告知,與鵬博士無任何關聯關系;公司未與亞錦科技或其關聯方鼎暉投資開展任何合作,公司并未利用亞錦科技或鼎暉投資的資金與資源進行轉型”。

  同時,控股股東回復稱鵬博士方面稱,“此次鵬博實業股權結構變更,不會造成本公司實際控制權發生變化,不存在亞錦科技進一步增持鵬博實業股權的約定或安排”。

  有業內分析人士指出,鵬博士非公開發行計劃已于去年11月份獲得證監會批文(公司計劃募資48億元,鵬博實業擬出資7億元—12億元認購股份),而鼎暉不選擇以低于市場價格參與鵬博士定向增發直接持股,而是以高溢價增資大股東的方式間接持股,背后大有深意。

  鵬博實業策劃重組

  鵬博士卻未參與

  另據記者了解,鵬博實業曾稱籌劃重大重組,但鵬博士卻未參與。2018年2月8日,鵬博士發布公告稱,接到控股股東鵬博實業通知,因鵬博實業正在籌劃重大事項,構成公司重大資產重組。為保證公平信息披露,維護投資者利益,避免造成公司股價異常波動,經公司申請,本公司股票自2018年2月9日起停牌不超過30日。

  2018年3月10日,鵬博士公布復牌公告。根據公告顯示,“鑒于公司作為實施此次重大資產重組的交易方,尚未獲得與上述重大資產重組事宜相關的詳細資料,公司并未參與重大資產重組方案的研究論證,公司未與交易各方尚未簽訂重組框架協議或意向協議,亦未與各中介機構簽訂相關協議。”因此,公司董事會認為,目前該重組事項難以繼續推進與實施,為切實保護上市公司廣大投資者利益,經審慎研究,公司股票自2018年3月12日起復牌。

  而鵬博實業方面接受媒體記者采訪時透露,在此期間,鵬博實業代表上市公司接觸了多個IDC數據中心和云計算大數據業務相關資產,標的公司均是行業內較大體量或具有較強技術實力的公司,合作意向也較為強烈。

  對于目前鵬博士與控股股東鵬博實業,有不愿具名的分析人士表示,鵬博實業引導鵬博士轉型可能是假,轉讓控制權可能才是真正目的。與鼎暉攜手,只是轉讓公司控制權的第一步。只是在這個時點即便全部出手,仍然受困于后續參與非公開發行的責任,而那部分股份是要三十六個月才解禁的,適逢資金鏈緊張,只能繞道而行。停牌重組是障眼法,醉翁之意不在酒。如果能夠通過停牌成功把非公開發行批文廢掉,沒了非公開發行認購責任的禁錮,上面繞道的轉讓就可以輕松實施。

  為鵬博實業苦苦站臺多年,鵬博士有可能遭到拋棄。對此,有業內人士指出,“拋開是非曲直不談,上市公司和他的每一個投資人其實都應該具有公平獲得交易信息的權利”。

  作者:謝嵐 劉敏

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